Heu?reka
Part 8 - Conclusion
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Les vidéos mentionnées dans l'épisode
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Sur la crise des subprimes : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvblls0OPWuB8WYDTo4AP8f5b
Sur la crise de l'euro : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvblo60rgF3r-gmq5ttWq6CCt
Sur l'inflation : youtu.be/n1Kuomt_wgw
Sur la dette publique : youtu.be/qoazqJEBGsc
Sur le fonctionnement de l'économie : youtu.be/7kYXEBHePJc
Sur une économie de troc VS monétaire : youtu.be/bdoEm_KnFdQ
Les chapitres
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00:00 - Présentation de la série sur la crise de 29
02:38 - Intro : le krach boursier de 1929
04:13 - Parenthèse : les données sont socialement construites, exemple du chômage
07:44 - Quelques chiffres sur la crise aux US
09:26 - Quelques chiffres sur la crise dans le monde
13:54 - Pourquoi la déflation c’est chiant ?
18:38 - La crise avait-elle démarré avant 29 ?
19:24 - Parités monétaires et déflation
20:37 - Petit récap de mi-parcourt
21:38 - Qu'est-ce qu'une crise de surproduction ?
28:16 - Surproduction de matières premières à cause de guerre
30:34 - La crise de surproduction n’est pas nouvelle
35:25 - Les connaissances de l'époque sur les crises : les théories des cycles
39:54 - Ce que les économistes n'ont pas anticipé
41:34 - Heu?récap
Sources et erratum :
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La crise de 1929 (Que sais-je) - Bernard Gazier (2011)
Histoire des crises et des cycles économique - Philippe Gilles (2009)
The World in Depression, 1929–1939 - Charles Kindleberger (1975)
The Great Crash, 1929 - John K. Galbraith (1955)
Une petite histoire des faits économiques - Jacques Brasseul (2016)
Sur la mesure du chômage : cairn.info/revue-regards-croises-sur-l-economie-2013-1-page-31.htm
Sur la crise de surproduction de 1817 - 1818 : jstor.org/stable/2116738
Pour la relecture du script et des discussions, je remercie :
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Edouard Cottin-Euziol : https://www.souffledor.fr/auteur/799-edouard-cottin-euziol
Problématique de la série :
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La crise de 29 est la Maman de toutes les crises. Elle a été le traumatisme qui a donné naissance aux états providences et a une nouvelle façon de réguler les économies capitalistes. Suite à elle, on a revu le système monétaire international, on a créé la Banque Mondiale et le FMI, on a inventé une nouvelle façon de faire de l'économie : la macro. Toutes les grandes théories macroéconomiques modernes doivent passer le test de l'explication de la grande dépression pour être validée.
Alors que s'est-il passé dans les années 30 ? Le krack boursier de Wall Street est-il responsable de la crise ? Pourquoi celle-ci a-t-elle été mondiale ? Pourquoi les théories économiques de l’époque ont été prises à défaut ? Pourquoi les états n'ont-ils pas réussi à contrer la crise ?
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Les vidéos sur la tarification du carbone dans l'ordre
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La playlist : youtube.com/watch?v=N2fgaITIwZ0&list=PLyh4DKd62N22tiviZdcb16SPXYJI4cyGF&index=2
Vidéo 1 : @LeReveilleur youtu.be/N2fgaITIwZ0
Vidéo 2 : @Philoxime youtu.be/-IHWcphOqKY
Vidéo 3 : @Heu7reka celle-là même
00:00:00 - Intro
Part I : Aperçu des taxes carbone dans le monde
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00:01:46 - Exemple des USA
00:03:38 - Exemple de l’Europe qui ne cible que certaines industries spécifiques
00:04:56 - CO2 visé et pas GES
00:06:48 - Visualiser les tarifications carbones dans le monde
00:11:14 - Ordre de grandeur des revenus tirés d’une tarification carbone
00:14:10 - Idée pour une traçabilité des € d’une tarification du carbone
00:16:04 - Tenir compte des disparités de pouvoir d’achat
Part II : Comment trouver le bon prix du carbone ?
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00:18:44 - Le coût de la lutte par le PIB sacrifié (coût efficacité)
00:24:56 - La fonction de dommage (coûts-bénéfices)
00:28:07 - Coût efficacité ou coût bénéfice ?
00:31:03 - Critique du concept de prix du carbone mais nécessité d’en avoir un
00:38:30 - La notion de valeur tutélaire du carbone
00:42:35 - Le bon prix du carbone, l’avis des experts
00:44:05 - Les subventions aux fossiles
Part III : Marché carbone vs taxe carbone
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00:47:16 - On fixe le prix (taxe) ou on fixe la quantité (marché)
00:51:01 - Visualisation des Marchés de quotas vs Taxes dans le monde
00:51:41 - Marché vs Taxe : ce que signifie réellement un marché
00:54:34 - Marché vs taxe : des outils pilotables finalement assez proches
00:56:11 - Marché vs Taxe : pourquoi choisir le marché (solution forcément plus complexe) ?
00:58:00 - Un marché de quotas européens pour les particuliers ?
00:59:33 - Marché vs taxe : la nécessité d’une trajectoire de prix stable
01:01:59 - La manière dont l’Europe utilise des revenus ETS
01:03:17 - Les quotas gratuits en Europe
01:05:16 - La notion de carbon leakage
Part IV : CBAM ou MACF
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01:06:57 - Le principe du MACF
01:11:26 - Le MACF va se déployer petit à petit
01:12:36 - Le problème des exportations
01:13:41 - Les soucis potentiels avec l’OMC
01:17:40 - Heu?récap
Sources et erratum :
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Toutes les sources par chapitre : github.com/Heu7reka/Heu7reka.github.io/blob/master/Prix%20du%20carbone.md
Pour la relecture du script et des discussions, je remercie, entre autres:
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Eulalie Saisset, linkedin.com/in/eulalie-saisset-50237888
Loïc Giaccone, twitter.com/loic_giaccone
Adam Poupard, linkedin.com/in/adam-poupard-b139a6134
Marc Löning, linkedin.com/in/marc-l%C3%B6ning
Aïcha Ben Dhia, https://www.offcampus.fr/physique-economie-carbone
Antoine Pietri, twitter.com/seirl_
Adrien Fabre, https://global-redistribution-advocat... qui a fait une vidéo sur certains de ses travaux sur le sujet: youtu.be/T9kluj_dJgo
Problématique de l'épisode :
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Nous vivons dans un monde :
1 - Capitaliste (les entreprises recherchent le profit, le plus grand nombre doit vendre son temps de travail sur un marché de l'emploi pour vivre, les moyens de production sont privés)
2 - Néolibéral (un des modes de gestion du capitalisme : les marchés sont vus comme le meilleur moyen d'organiser les échanges et la production, les institutions publiques cherchent à protéger et même à développer les marchés).
Question : dans un tel monde, doit-on donner un prix au carbone pour rester sous la barre des 2°C de réchauffement climatique d'ici la fin du siècle ?
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Quelques ref utiles pour aller plus loin :
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Un débat Anne Debregeas vs Nicolas Goldberg : https://www.mediapart.fr/journal/economie-et-social/020323/faut-il-sortir-du-marche-europeen-de-l-electricite
Récap de ce même débat : https://blogs.mediapart.fr/anne-debregeas/blog/140323/faut-il-sortir-du-marche-ou-lamender-decryptage-du-debat-sur-mediapart
Réponse de Anne aux arguments de Nicolas : sudenergie.org/wp-content/uploads/2023/03/debat-mediapart-decryptage.pdf
Une critique détaillée du projet de réforme proposé par l'UE : sudenergie.org/wp-content/uploads/2023/04/2023-04-28-analyse-critique-du-projet-de-reforme-des-marches-de-lelectricite.pdf
Ce que propose Anne : https://institutlaboetie.fr/note-demarchandiser-lelectricite-la-solution/
00:00:00 - Intro
00:01:20 - Ce qu'il faut savoir pour suivre ;)
00:08:11 - Présentation du système électrique
00:18:38 - L'électricité s'adapte mal à la concurrence
00:24:38 - Peut-on acheter de l'électricité verte ?
00:28:26 - Pourquoi les coûts électriques sont-ils déconnectés des prix ?
00:44:27 - La crise de 2022 et la réponse du gouvernement
00:50:13 - Qui s'est enrichit pendant cette crise ?
01:04:46 - Ce qui fonctionne dans le marché
01:10:26 - Sortir du marché n'engendrera pas de coupures de courant
01:19:27 - Les réformes proposées par les états européens
01:45:59 - Pourquoi s'entêter à vouloir un marché ?
01:48:40 - La réforme défendue par Anne
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0:00 - Ouin ouin uTip a fermé
1:29 - Intro
2:25 - Le modèle d'Hotelling
6:58 - Le lien avec la théorie de l'équilibre général
Sources et erratum :
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Sur le modèle d'Hotelling, j'ai trouvé l'inspiration au chapitre 10 de cet ouvrage :
"Méthodologie économique" - Claude Mouchot
https://www.amazon.fr/M%C3%A9thodologie-%C3%A9conomique-Claude-Mouchot/dp/2020556162
Sur l'équilibre général, le plus clair et précis auquel j'ai eu accès pour l'instant :
"La théorie économique néoclassique" - Bernard Guerrien, Emmanuelle Bénicourt
https://www.editionsladecouverte.fr/la_theorie_economique_neoclassique-9782348057144
Problématique de l'épisode :
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Nous connaissons tous la main invisible des marchés d'Adam Smith : "Ce n'est pas de la bienveillance du boucher, du brasseur ou du boulanger que nous attendons notre dîner, mais plutôt du soin qu'ils apportent à la recherche de leur propre intérêt. Nous ne nous en remettons pas à leur humanité, mais à leur égoïsme." Autrement dit : soyons tous égoïstes et tout ce passera pour le mieux.
La pensée de Smith était autrement plus complexe. Il mettait notamment l'accent sur l’importance de l’altruisme. Mais pouvons-nous imaginer un monde qui, guidé par l'égoïsme uniquement, nous permette d'atteindre une certaine forme d'efficacité économique ? Cette efficacité n'a-t-elle pas été démontrée par les économistes ? N'est-ce pas à cette dernière à laquelle nous faisons référence lorsque l'on parle de "l'équilibre des marchés" ?
En plongeant dans un modèle mathématique très simple, il est possible de comprendre ce que les économistes ont réellement démontrés à propos de la main invisible des marchés. Spoiler alert : même les maths nous disent que l'égoïsme pur n'est pas une très bonne idée.
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0:00 - Intro
2:34 - Récap de ce qui s'est passé
8:51 - La création et la circulation de la monnaie
13:59 - 1/ Tout commence bien
15:33 - 2/ 110 milliards à placer
17:57 - 3/ Le problème des taux d'intérêt
22:10 - 4/ La situation se retourne en 2022
25:19 - 5/ Un plan pour s'en sortir
31:25 - 6/Le bank run
33:16 - 7/ La liquidation de SVB
36:30 - 8/ Peut-on blâmer les dirigeants ?
39:19 - 9/ Une nouvelle crise financière ?
Sources et erratum :
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Les états financiers de SVB : ir.svb.com/financials/quarterly-results/default.aspx
Deux notes de Nathan Tankus :
crisesnotes.com/every-complex-banking-issue-all-at-once-the-failure-of-silicon-valley-bank-in-one-brief-summary-and-five-quick-implications
crisesnotes.com/whats-going-on-with-treasuries-silicon-valley-bank-and-the-incoherence-of-the-federal-reserves-lack-of-an-interest-rate-policy-this-week
Les notes de Matt Levine :
newsletterhunt.com/emails/24927
newsletterhunt.com/emails/25268
newsletterhunt.com/emails/25336
Sur les "umbrella company" : politico.com/news/2023/03/13/the-emergency-bank-rescue-that-almost-didnt-happen-72-hours-00086868
Sur le rôle du PDG Greg Becker : theguardian.com/business/2023/mar/11/silicon-valley-bank-weaken-risk-regulations-svb
Sur le fait que la banque n'ait pas hedgé son risque de taux : ft.com/content/f9a3adce-1559-4f66-b172-cd45a9fa09d6?accessToken=zwAAAYcPYkxSkdP5o63OFVlPZtOxcs1FqfoJ1g.MEQCIHDFFjqlkRhqMTMBgHSd8JohK4prw05mtIsm9mXeTL-iAiAYu1t05oXZjQTS9vw6cZuX09YJpwIQhxzETKtBFNxXhg&sharetype=gift&token=0500a6ed-0ef6-4661-8ab9-e7b6a70eb20d
Problématique de l'épisode :
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En mars 2023, la banque californienne Silicon Valley Bank fait faillite. C'est la deuxième plus grosse faillite de banque commerciale de toute l'histoire des États-Unis ? Que c'est-il passé ? Comment des banques peuvent-elles encore faire faillite après la crise de 2008 ? Doit-on craindre une nouvelle crise financière ?
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Cette vidéo a été financée et réalisée en partenariat avec :
Greentervention - greentervention.org
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0:00 - Intro
2:34 - Règle des 3% et 60%.
4:48 - Pourquoi 60% ?
6:32 - Qu'est-ce que la gouvernance ?
7:27 - Des objectifs européens qui oublient le climat ?
8:54 - Structure de l'épisode
9:54 - La règle des 3% : une invention française
14:45 - Maastricht
15:21 - Pacte de Stabilité et de Croissance
18:43 - Réforme de 2005
20:45 - Réforme austéritaire post crise de l'€.
29:13 - L'importance du politique
36:21 - La proposition de réforme de 2023
40:58 - Une critique de cette proposition
47:23 - Heu?récap
Sources et erratum :
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Sur la gouvernance européenne en général : theothereconomy.com/fr/fiches/la-gouvernance-economique-europeenne/#traites-ue
Historique des réformes de gouvernance européennes : finance-watch.org/wp-content/uploads/2021/03/Navigating-the-maze-primer.pdf
Les grands objectifs idéologiques européens : https://european-union.europa.eu/principles-countries-history/principles-and-values/aims-and-values_fr
Les 4 principaux objectifs économiques : https://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/?uri=CELEX:32015H1184
Les 4 objectifs économiques secondaires : https://eur-lex.europa.eu/eli/dec/2020/1512/oj
Histoire des 3% : https://www.amazon.fr/Ces-hommes-qui-fait-leuro-ebook/dp/B09BD8H512
Graphique sur les investissements publics vs privés en Europe : greentervention.org/2020/01/06/semestre-europeen-regles-budgetaires-europeennes-et-dereglement-climatique
Problématique de l'épisode :
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On entend souvent dire que l'UE est une construction politique néolibérale. Ce qui est tout à fait vrai. On entend aussi que parce que les traités fondateurs intègrent des idéaux néolibéraux, alors il est impossible de changer l'Europe. Ça par contre c'est faux. Pourquoi ? Parce que les traités restent très généraux, ils nécessitent d'être interprétés. Cette vidéo explique comment l'UE a changer l'interprétation des règles budgétaires qu'elle s'est fixée en 1992 avec le traité de Maastricht. Le principal outil interprétatif s'appelle le Pacte de Stabilité et de Croissance et il a été modifié de nombreuses fois : en 1997, en 2005, en 2011 et 2013... Et il s'apprête à l'être de nouveau en 2023.
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❤ Un grand merci aux relecteurs de cet épisode ❤
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0:00 - Retraites : un choix de société
4:52 - Cotisations ou budget de l'état ?
7:48 - Pkoi les dépenses restent stables ?
8:22 - (On zoome sur la réforme proposée)
10:28 - Re-Pkoi les dépenses restent stables ?
13:35 - Déficit organisé par l'état ?
17:13 - Deux scénarios : EEC vs EPR
23:04 - Petit résumé
24:13 - Les nombreuses hypothèses du modèle
26:42 - A quoi sert réellement le modèle du COR ?
29:02 - L'importance de l'hypothèse du taux de chômage
31:00 - Les réserves des caisses de retraites
Sources et erratum :
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La grande majorité des graphiques viennent de dernier rapport du COR : https://www.cor-retraites.fr/node/595
Je m'inspire aussi de ce Thread : twitter.com/sebtixier/status/1605128822910726144
Et de cette vidéo par Osons Causer : youtu.be/DZTRIRAYIao
Problématique de l'épisode :
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Pour ou contre la nouvelle réforme des retraites proposée par le gouvernement en 2023 ?
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0:00 - Une histoire de concurrence
6:49 - Un programme d'appel européen
9:36 - Problème de non-convexité
14:00 - ****Début correction****
16:49 - Arbitrer entre les techno
29:30 - Bien dimensionner le parc
33:18 - Prix moyen = Coûts moyen
38:44 - Mini-récap
40:39 - Pkoi ça marche ? (les maths)
49:14 - Des maths irréalistes
1:01:32 - Le marché de capacité
1:04:05 - Le marché de capacité (bonus)
1:07:37 - Le marché de capacité
1:09:21 - Les AOLT
1:10:55 - Subvention de la centrale de Landivisiau
Sources et erratum :
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En plus des sources listées ci-dessous, l'épisode repose sur plusieurs discussions/interviews menées avec différents experts et expertes.
Je recommande grandement la lecture de cet article par Anne Debrégeas. C'est probablement la source principale de cette série de vidéos. Vous y trouverez également le lien vers son analyse des coûts de production d'EDF :
theothereconomy.com/fr/fiches/secteur-electrique-limpossible-concurrence
Pour obtenir toutes les données :
rte-france.com/en/eco2mix
epexspot.com/en/market-data
bilan-electrique-2021.rte-france.com/mecanisme-marches-mecanisme-de-capacite/#
https://www.cre.fr/Documents
https://www.cre.fr/en/Documents/Publications/Annual-reports/activity-report-2021
Livre :
https://www.odilejacob.fr/catalogue/sciences-humaines/economie-et-finance/transition-s-electrique-s-_9782738139146.php
Rapports :
Sur le fonctionnement de l'algorithme du marché SPOT (Euphemia) : nordpoolgroup.com/globalassets/download-center/single-day-ahead-coupling/euphemia-public-description.pdf
Sur le marché de capacité :
Sur les coûts de production de l'électricité : https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/2021-12/20211213-S2021-2052-analyse-couts-systeme-production-electrique-France.pdf
Sur les subventions aux renouvelables : https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/2018-04/20180418-rapport-soutien-energies-renouvelables.pdf
Sur les AOLT : services-rte.com/files/live/sites/services-rte/files/pdf/MECAPA/Rapport-analyse-AOLT-2019.pdf
La centrale de Landivisiau : http://www.landivisiau-lacentrale.com/faq.html
Problématique de l'épisode :
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L'électricité coûte chère ? Pourquoi ? Parce qu'il y a des traders d'électricité ? En partie mais pas totalement non plus. Le marché de l'électricité est considéré comme le plus complexe au monde (si, si...). Laissez-moi vous expliquer comment ça marche ;)
Dans cet épisode on se concentre sur le marché SPOT (j-1) et son fonctionnement. Comment fait-il pour "dire" aux centrales ce qu'elle doivent produire ? Comment fixe-t-il le prix de référence de l'électricité ?
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0:00 - Intro
1:12 - On recontextualise tout ça
3:11 - La crise n'est pas finie
6:37 - Erratum 01 (décalage prix SPOT vs prix à terme)
8:08 - Erratum 02 (le bouclier tarifaire c'est pour tout le monde)
16:02 - Les super-profits des fournisseurs alternatifs
26:28 - Conclu & récap
Sources et erratum :
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En plus des sources listées ci-dessous, l'épisode repose sur plusieurs discussions/interviews menées avec différents experts et expertes.
Source principale de cet épisode : https://www.lepoint.fr/societe/energie-le-plan-secret-des-fournisseurs-pour-s-enrichir-pendant-la-crise-30-08-2022-2487829_23.php
Je recommande grandement la lecture de cet article par Anne Debrégeas. C'est probablement la source principale de cette série de vidéos. Vous y trouverez également le lien vers son analyse des coûts de production d'EDF :
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Pour obtenir toutes les données :
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epexspot.com/en/market-data
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https://www.cre.fr/en/Documents/Publications/Annual-reports/activity-report-2021
Livre :
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Rapports :
Sur le fonctionnement de l'algorithme du marché SPOT (Euphemia) : nordpoolgroup.com/globalassets/download-center/single-day-ahead-coupling/euphemia-public-description.pdf
Sur le marché de capacité :
Sur les coûts de production de l'électricité : https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/2021-12/20211213-S2021-2052-analyse-couts-systeme-production-electrique-France.pdf
Sur les subventions aux renouvelables : https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/2018-04/20180418-rapport-soutien-energies-renouvelables.pdf
Sur les AOLT : services-rte.com/files/live/sites/services-rte/files/pdf/MECAPA/Rapport-analyse-AOLT-2019.pdf
La centrale de Landivisiau : http://www.landivisiau-lacentrale.com/faq.html
Problématique de l'épisode :
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L'électricité coûte chère ? Pourquoi ? Parce qu'il y a des traders d'électricité ? En partie mais pas totalement non plus. Le marché de l'électricité est considéré comme le plus complexe au monde (si, si...). Laissez-moi vous expliquer comment ça marche ;)
Dans cet épisode on revient sur quelques erreurs qui se sont glissées dans l'épisode 1. Également, saviez-vous que les fournisseurs alternatifs vont faire des super-profits cet hiver ?
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0:00 - Intro et récap
1:04 - Comment est calculée l'inflation ?
5:58 - Inflation Propriétaire - VS - Locataire
11:02 - Investissement - VS - Consommation
14:04 - Comment intégrer les prix de l'immobilier au calcul de l'inflation ?
18:22 - L'inflation serait-elle plus élevée ?
24:37 - Et si c'était plus compliqué que ça ?
29:16 - Conclusion et récap
Sources et erratum :
******************************************************
---- Les prix de l’immobilier -----
Pour les prix des l’immobilier, le meilleur document qu’on ait trouvé est le “Cours sur les prix de logement à long terme” de Jacques Friggit, ingénieur au Conseil général de l’environnement et du développement durable : https://www.friggit.eu/
Vous y trouverez l’évolution des prix dans plusieurs zones, une décomposition du marché entre locataires et propriétaires, des évolutions des taux d’emprunts, c’est une vraie mine d’or que nous utiliserons à plein dans la seconde vidéo de cette série.
Pour plus de détails, voici les liens vers :
- les prix de l’immobilier en région parisienne : basebien.com/PNSPublic/DocPublic/Historiquedesprixdesappartementspardep.pdf
- les prix à Paris : basebien.com/PNSPublic/DocPublic/HistoriquedesprixaumappartementsanciensParispararrdt.pdf
---- Le budget des ménages et l’inflation ----
Les statistiques sur l’inflation et le budget des ménages proviennent des tableaux détaillés issus de l’enquête “Budget des familles” de l’INSEE menée en 2017 : https://www.insee.fr/fr/statistiques/4648339#consulter-sommaire
Le poids du logement dans l’inflation, thème du second volet de cette série avec Heu?reka, est examiné par l’INSEE dans cette publication de 2019 : https://www.insee.fr/fr/statistiques/4126450
Eric Dor, un économiste hétérodoxe, critique et complète les conclusions de l’INSEE dans cet article scientifique récent de mai 2021 : shorturl.at/nwM37
---- Coût de la vie et dépenses pré-engagées ----
Les éléments sur le coût de la vie à Paris et Berlin viennent du comparateur international “Numbeo” qui fournit des éléments sur le prix de divers biens et services partout dans le monde : fr.numbeo.com/co%C3%BBt-de-la-vie/page-de-d%C3%A9marrage
Enfin, le graphique sur l’évolution du poids des dépenses pré-engagées dans les dépenses des ménages entre 2001 et 2021 provient d’un rapport de France Stratégie publié en août 2021 : https://www.strategie.gouv.fr/sites/strategie.gouv.fr/files/atoms/files/fs-2021-na_102-depenses_pre-engagees.pdf
Problématique de l'épisode :
******************************************************
L'inflation est de retour en 2022. Mais... son come back est tout récent. Depuis 1992 en France, l'inflation n'a jamais franchi la barre des +3%/an alors que les prix de l’immobilier ne se sont pas gênés pour dépasser ce seuil. D'ailleurs, le réveil de l'inflation n'a rien à voir avec l'immobilier ! Le calcul de l'inflation est-il biaisé ? Pourquoi la bulle immobilière qui a mené à la crise des subprimes de 2008 n'a-t-elle pas causé une inflation galopante ? Qu'est-ce qui se cache derrière cet indicateur mal compris qu'est l'inflation ?
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0:00 - Intro
0:56 - Thèse de départ : l'inflation semble mal mesurée
5:35 - Bien définir l'inflation
11:15 - Ne pas confondre "pouvoir d'achat" et "épargne" !
12:25 - Inflation - VS - Revenus arbitrables
18:44 - Conclusion & Récap
Sources et erratum :
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---- Les prix de l’immobilier -----
Pour les prix des l’immobilier, le meilleur document qu’on ait trouvé est le “Cours sur les prix de logement à long terme” de Jacques Friggit, ingénieur au Conseil général de l’environnement et du développement durable : https://www.friggit.eu/
Vous y trouverez l’évolution des prix dans plusieurs zones, une décomposition du marché entre locataires et propriétaires, des évolutions des taux d’emprunts, c’est une vraie mine d’or que nous utiliserons à plein dans la seconde vidéo de cette série.
Pour plus de détails, voici les liens vers :
- les prix de l’immobilier en région parisienne : basebien.com/PNSPublic/DocPublic/Historiquedesprixdesappartementspardep.pdf
- les prix à Paris : basebien.com/PNSPublic/DocPublic/HistoriquedesprixaumappartementsanciensParispararrdt.pdf
---- Le budget des ménages et l’inflation ----
Les statistiques sur l’inflation et le budget des ménages proviennent des tableaux détaillés issus de l’enquête “Budget des familles” de l’INSEE menée en 2017 : https://www.insee.fr/fr/statistiques/4648339#consulter-sommaire
Le poids du logement dans l’inflation, thème du second volet de cette série avec Heu?reka, est examiné par l’INSEE dans cette publication de 2019 : https://www.insee.fr/fr/statistiques/4126450
Eric Dor, un économiste hétérodoxe, critique et complète les conclusions de l’INSEE dans cet article scientifique récent de mai 2021 : shorturl.at/nwM37
---- Coût de la vie et dépenses pré-engagées ----
Les éléments sur le coût de la vie à Paris et Berlin viennent du comparateur international “Numbeo” qui fournit des éléments sur le prix de divers biens et services partout dans le monde : fr.numbeo.com/co%C3%BBt-de-la-vie/page-de-d%C3%A9marrage
Enfin, le graphique sur l’évolution du poids des dépenses pré-engagées dans les dépenses des ménages entre 2001 et 2021 provient d’un rapport de France Stratégie publié en août 2021 : https://www.strategie.gouv.fr/sites/strategie.gouv.fr/files/atoms/files/fs-2021-na_102-depenses_pre-engagees.pdf
Problématique de l'épisode :
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L'inflation est de retour en 2022. Mais... son come back est tout récent. Depuis 1992 en France, l'inflation n'a jamais franchi la barre des +3%/an alors que les prix de l’immobilier ne se sont pas gênés pour dépasser ce seuil. D'ailleurs, le réveil de l'inflation n'a rien à voir avec l'immobilier ! Le calcul de l'inflation est-il biaisé ? Pourquoi la bulle immobilière qui a mené à la crise des subprimes de 2008 n'a-t-elle pas causé une inflation galopante ? Qu'est-ce qui se cache derrière cet indicateur mal compris qu'est l'inflation ?
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0:00 - Le programme d'appel ou "merit order"
1:33 - Un exemple
3:01 - Les renouvelables
4:01 - Coûts variables only !
7:10 - Le fil de l'eau
7:44 - Le nucléaire : pilotable ?
11:24 - Les barrages
12:52 - Les centrales thermiques
18:25 - Construire le "programme d'appel" avec des listes d'ordres
26:22 - Comment on fixe le prix ?
31:06 - Pourquoi un prix unique ?
34:40 - Quantité échangée sur le marché SPOT
37:38 - Prix = coût des centrales thermiques
41:54 - Transition : optimal social
Sources et erratum :
******************************************************
En plus des sources listées ci-dessous, l'épisode repose sur plusieurs discussions/interviews menées avec différents experts et expertes.
Je recommande grandement la lecture de cet article par Anne Debrégeas. C'est probablement la source principale de cette série de vidéos. Vous y trouverez également le lien vers son analyse des coûts de production d'EDF :
theothereconomy.com/fr/fiches/secteur-electrique-limpossible-concurrence
Pour obtenir toutes les données :
rte-france.com/en/eco2mix
epexspot.com/en/market-data
bilan-electrique-2021.rte-france.com/mecanisme-marches-mecanisme-de-capacite/#
https://www.cre.fr/Documents
https://www.cre.fr/en/Documents/Publications/Annual-reports/activity-report-2021
Livre :
https://www.odilejacob.fr/catalogue/sciences-humaines/economie-et-finance/transition-s-electrique-s-_9782738139146.php
Rapports :
Sur le fonctionnement de l'algorithme du marché SPOT (Euphemia) : nordpoolgroup.com/globalassets/download-center/single-day-ahead-coupling/euphemia-public-description.pdf
Sur le marché de capacité :
Sur les coûts de production de l'électricité : https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/2021-12/20211213-S2021-2052-analyse-couts-systeme-production-electrique-France.pdf
Sur les subventions aux renouvelables : https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/2018-04/20180418-rapport-soutien-energies-renouvelables.pdf
Sur les AOLT : services-rte.com/files/live/sites/services-rte/files/pdf/MECAPA/Rapport-analyse-AOLT-2019.pdf
La centrale de Landivisiau : http://www.landivisiau-lacentrale.com/faq.html
Problématique de l'épisode :
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L'électricité coûte chère ? Pourquoi ? Parce qu'il y a des traders d'électricité ? En partie mais pas totalement non plus. Le marché de l'électricité est considéré comme le plus complexe au monde (si, si...). Laissez-moi vous expliquer comment ça marche ;)
Dans cet épisode on se concentre sur le marché SPOT (j-1) et son fonctionnement. Comment fait-il pour "dire" aux centrales ce qu'elle doivent produire ? Comment fixe-t-il le prix de référence de l'électricité ?
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Voir la vidéo suivante pour la correction des erreurs : youtu.be/P3to46JLDu8
0:00 - Intro et problématique
2:53 - Petit secret juste pour vous
4:31 - Le parc et la production électrique en France
10:23 - Organisation physique du système
11:31 - Qui possède les centrales ?
13:30 - Des fournisseurs en concurrence
19:16 - Pourquoi la concurrence ? La notion de "monopole naturel"
22:36 - On décompose les factures d'électricité
31:28 - Factures plus élevées à venir ?
38:53 - Des coupures cet hiver ?
39:38 - Le marché de gros
45:05 - ARENH
47:04 - Le marché de gros : récap
48:37 - Estimation du coût d'approvisionnement des fournisseurs
49:37 - Marché SPOT et contraintes physiques
51:29 - Réserver de l'électricité à l'avance
57:14 - Marché SPOT et interconnexions
1:00:39 - Quand RTE prend la place du marché
Sources et erratum :
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En plus des sources listées ci-dessous, l'épisode repose sur plusieurs discussions/interviews menées avec différents experts et expertes.
Je recommande grandement la lecture de cet article par Anne Debrégeas. C'est probablement la source principale de cette série de vidéos. Vous y trouverez également le lien vers son analyse des coûts de production d'EDF :
theothereconomy.com/fr/fiches/secteur-electrique-limpossible-concurrence
Pour obtenir toutes les données :
rte-france.com/en/eco2mix
epexspot.com/en/market-data
bilan-electrique-2021.rte-france.com/mecanisme-marches-mecanisme-de-capacite/#
https://www.cre.fr/Documents
https://www.cre.fr/en/Documents/Publications/Annual-reports/activity-report-2021
Livre :
https://www.odilejacob.fr/catalogue/sciences-humaines/economie-et-finance/transition-s-electrique-s-_9782738139146.php
Rapports :
Sur le fonctionnement de l'algorithme du marché SPOT (Euphemia) : nordpoolgroup.com/globalassets/download-center/single-day-ahead-coupling/euphemia-public-description.pdf
Sur le marché de capacité :
Sur les coûts de production de l'électricité : https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/2021-12/20211213-S2021-2052-analyse-couts-systeme-production-electrique-France.pdf
Sur les subventions aux renouvelables : https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/2018-04/20180418-rapport-soutien-energies-renouvelables.pdf
Sur les AOLT : services-rte.com/files/live/sites/services-rte/files/pdf/MECAPA/Rapport-analyse-AOLT-2019.pdf
La centrale de Landivisiau : http://www.landivisiau-lacentrale.com/faq.html
Problématique de l'épisode :
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0:00 - L’inflation c’est faute des BC
3:01 - Définition de l'inflation
5:20 - L’inflation comme phénomène de rationnement
7:12 - Le Quantitative Easing (QE) ne cause pas l’inflation
10:47 - Le vrai rôle du QE
13:06 - Mouvement des Taux directeur vs QE
15:10 - Les vraies causes de l'inflation : Energie
17:13 - La spéculation sur les marché de l'énergie causée par le QE ?
19:00 - Les vraies causes de l'inflation : Flux tendus & produits manufacturés
20:49 - Les vraies causes de l'inflation : Nourriture
22:55 - Les vraies causes de l'inflation : Climat
23:18 - Les vraies causes de l'inflation : Relance et enjeux politiques
26:48 - Une relance permise par le QE ?
28:50 - L'inflation provoque une perte de pouvoir d’achat
30:20 - Inflation et timing = inégalités (1)
31:32 - (Ne pas se tromper avec les pourcentages)
33:37 - Inflation et timing = inégalités (2)
36:41 - Inflation = redistribution du pouvoir monétaire
41:08 - La boucle prix / salaire
43:52 - L’inflation des années 1970
45:30 - Une boucle prix / salaire en ce moment ?
50:13 - Les prix montent D'ABORD, la monnaie arrive ENSUITE
53:30 - La boucle prix / bénéfices
56:25 - Les gens auraient-ils pas trop d'épargne ?
58:05 - L’inflation fait grimper les taux
1:02:25 - L’avantage de l’inflation pour les emprunteurs
1:03:40 - Petite synthèse sur les boucles prix / salaires et prix / profits
1:08:04 - Pkoi les BC montent-elles leurs taux pour lutter contre l'inflation ?
1:09:18 - Rappel sur les taux directeurs
1:11:20 - Taux directeurs et inflation : le modèle des banques centrales (BC)
1:14:43 - Un peu d'épistémologie
1:18:31 - Où va l’argent de l’épargne dans le modèle des BC ?
1:20:17 - Les BC vont elles monter les taux ?
1:21:47 - Une autre manière de réagir à l'inflation : théorie de la demande effective
1:27:04 - Le rôle des taux de change
1:33:55 - Heu?récap
Les vidéos mentionnées dans l'épisode :
******************************************************
Qui crée la monnaie : youtu.be/BldugSTNxUU (0.31)
Comprendre les obligations : youtu.be/ZbFQ4knxFhE
La faillite du Hedge Fund LTCM : youtu.be/xIHlnSOx1Io
Les prix négatifs du pétrole : youtu.be/Qf-VuCNLA8I
Les risques d'inflation (du point de vue de 2020) : youtu.be/8wZ-g4mqGFQ
Sources et erratum :
******************************************************
Une vue d'ensemble intéressante : http://jwmason.org/slackwire/demand-supply-both-or-neither
L'inflation et la redistribution du pouvoir par Blair Fix : economicsfromthetopdown.com/2021/11/24/the-truth-about-inflation
La demande effective : crisesnotes.com/is-insuring-the-oil-and-gas-industry-the-right-response-to-the-fallout-from-ukraine
Comprendre le modèle de la BCE :
ucl.ac.uk/~uctpa36/3equation_book_chapter.pdf
https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2400~6e8bfb6fd2.en.pdf
Comprendre les politiques monétaires des Banques Centrales (taux directeurs et Quantitative Easing) : amazon.com/Central-Banking-101-Joseph-Wang/dp/0999136747
Le COVID a changé les habitudes de consommation : oecd.org/fr/sdd/prix-ppa/statistical-insights-consumption-shifts-and-inflation-measurement-during-covid-19.htm
Les puits de pétrole aux US : employamerica.org/researchreports/the-physical-capacity-shortage-view-of-inflation
Les entreprises montent leurs prix parce qu'elles le peuvent : https://hbswk.hbs.edu/item/why-companies-raise-their-prices-because-they-can
Les taux directeurs :
Aux US : fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS
En Zone Euro : https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.en.html
En GB : bankofengland.co.uk/monetary-policy/the-interest-rate-bank-rate
Problématique de l'épisode :
******************************************************
L'inflation est de retour depuis 2021. Comme d'habitude quand la hausse des prix s'empare du discours médiatique, tonton Milton (Milton Friedman) est brandit en héro : "Il l'avait dit il y a des années ! Quand on fait tourner la planche à billets, l'inflation finit toujours pas pointer le bout de son nez". Puis, on pointe du doigt les Banques Centrales et leur politiques monétaires (Quantitative Easing) et on les rend responsable de ce qui arrive.
C'est logique non ? Plus de monnaie dans l'économie donc hausse des prix. QCFD !
Et ben non, tout ça c'est du flan. Explications dans cette vidéo.
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0:00 - L'avidité ne serait pas leur motivation
2:56 - Première classe
5:09 - Deuxième classe
9:10 - Troisième classe
16:52 - Quatrième classe
22:26 - Cinquième classe
26:40 - Sixième classe
29:06 - Conclusion
Sources et erratum :
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Swimming with sharks - Joris Luyendijk : https://www.amazon.fr/dp/B010KNF704/ref=dp-kindle-redirect?_encoding=UTF8&btkr=1
Il existe une version française du livre, ça s'appelle : "Plongée en eau trouble"
Problématique de l'épisode :
******************************************************
Que se passe-t-il dans les bureaux vitrés de la City depuis la crise de 2008 ? L'activité financière semble être repartie de plus belle sans que rien n'ai réellement changé. Comment les financiers peuvent-ils se regarder dans une glace après ce qu'ils ont fait subir au monde ? Pour répondre à ces questions, et si on envoyait un anthropologue dans la City ?
Cette série de vidéos est basée sur le livre "Swimming with sharks" de Joris Luyendijk
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0:00 - Pourquoi cette enquête et quelle méthode ?
5:30 - Y a plein de métiers en finance !
14:10 - La vraie question que tout le monde se pose
16:00 - Un premier trader
17:23 - Une remarque perso
21:16 - Les banquiers sont-ils innocents ?
25:15 - De l'utilité de la finance
28:01 - Front vs Middle et Back office
29:42 - Si les financiers étaient des animaux
31:40 - Pb 01 : les dieux du Front
36:54 - Pb 02 : des mercenaires
42:43 - Du positif : inclusion et mérite
46:41 - Pb 03 : complexité
49:29 - Ce que sont réellement les banques
50:12 - Qu'en disent les régulateurs ?
52:37 - Conclusion
Sources et erratum :
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Swimming with sharks - Joris Luyendijk : https://www.amazon.fr/dp/B010KNF704/ref=dp-kindle-redirect?_encoding=UTF8&btkr=1
Il existe une version française du livre, ça s'appelle : "Plongée en eau trouble"
Problématique de l'épisode :
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Que se passe-t-il dans les bureaux vitrés de la City depuis la crise de 2008 ? L'activité financière semble être repartie de plus belle sans que rien n'ai réellement changé. Comment les financiers peuvent-ils se regarder dans une glace après ce qu'ils ont fait subir au monde ? Pour répondre à ces questions, et si on envoyait un anthropologue dans la City ?
Cette série de vidéos est basée sur le livre "Swimming with sharks" de Joris Luyendijk
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#Russie_VS_Occident
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0:00 - Sanction = moins de sous pour la guerre ?
1:30 - La puissance du dollar
5:01 - Ce qui compte ce sont les importations russes
6:39 - Le boycott imposé
8:24 - Le boycott volontaire
9:07 - Conséquence des boycotts
11:31 - Les réserves de dollars de la Russie
12:58 - SWIFT
14:16 - Bloquer l'accès aux dollars russes
17:11 - La Russie peut contourner les sanctions
18:59 - Inflation en Russie
22:44 - La contre-attaque de Poutine
24:45 - Conclusion
Les vidéos mentionnées dans l'épisode :
******************************************************
Qui crée la monnaie : youtu.be/BldugSTNxUU (0.31)
Une banque centrale peut-elle faire faillite ? youtu.be/0sV-5IG4h54
TARGET2 : youtu.be/57zlQoUldXc
Comprendre la monnaie (esp2) : youtu.be/NKYBz-E_g9U
Sur la guerre en Ukraine / les sanctions russes
osonscomprendre.com/video/petrole-gaz-le-prix-de-notre-dependance
youtu.be/SrTrpwzVt4g
youtu.be/b4wRdoWpw0w
youtu.be/ZLyUeKa2jzY
youtu.be/7JkQ7SBsVrs
Sources et erratum :
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US sanctions : home.treasury.gov/system/files/126/ukraine_overview_of_sanctions.pdf
AIE : iea.blob.core.windows.net/assets/5cea3960-fce2-42ce-8cfb-a92eb6dddfa9/A10-PointPlantoCutOilUse_French.pdf
Freight : statista.com/statistics/1059399/russian-freight-services-import-by-mode-of-transport
reuters.com/business/worlds-biggest-container-lines-suspend-shipping-russia-2022-03-01
statista.com/chart/26768/dependence-on-russian-gas-by-european-country
graphics.reuters.com/UKRAINE-CRISIS/SANCTIONS/byvrjenzmve
Promsvyazbank - crsreports.congress.gov/product/pdf/R/R46937
twitter.com/jeuasommenulle/status/1505962132676001796
https://www.consilium.europa.eu/fr/policies/sanctions/restrictive-measures-against-russia-over-ukraine/
Problématique de l'épisode :
******************************************************
Vous connaissez l'histoire : la Russie a envahie l'Ukraine en février 2022. Les pays "occidentaux" ont sanctionné l'économie russe. A quoi servent ces sanctions ? Quelles sont leurs conséquences ?
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CaptainFact
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Musique de conclu : The Making of Thumbs Up - Joe Bagale - youtu.be/BOQzK63l3uA
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Pour retrouver mes deux vidéos sur l'inflation et l'immobilier : osonscomprendre.com
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0:00 - Le début
0:16 - Promo
1:20 - Qu'est-ce qu'un jeu à somme nulle ?
3:22 - Comment calculer les gains/pertes d'un trader... première approche
5:50 - Il n'y a pas de bonne réponse
6:50 - Un exemple intuitif (une entreprise "classique")
7:23 - Un exemple moins intuitif (une entreprise "financière")
9:26 - Comment calculer les gains/pertes d'un trader : la norme actuelle
10:39 - Donc, de la "fausse valeur" dans le PIB...
11:47 - Les marchés financiers ne sont pas un jeu à somme nulle : la preuve
14:54 - L'importance de la norme comptable
15:53 - Un peu de nuance : les hedge
16:23 - L'effet de la baisse des cours
17:00 - Comment ça peut payer des salaires si c'est de la "fausse valeur" ?
18:55 - Conclusion
Les vidéos mentionnées dans l'épisode :
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Astuce de riche : youtu.be/6gbONovAl8A
Marchés efficients : youtu.be/zRPiNFhkb0w
La faillite de Lehman : youtu.be/iqhEA_DWDZI
La faillite du hedge fund LTCM : youtu.be/bsgEdQB05_U
Le shadow banking : youtu.be/UuIt21q9gCY
Sources et erratum :
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Cette vidéo s'appuie essentiellement sur mon expérience professionnelle. Pendant un temps, j'ai été chargé de calculer le P&L des traders de la banque dans laquelle je travaillais.
Problématique de l'épisode :
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Les marchés financiers sont un jeu à somme nulle n'est-ce pas ? Les gains des uns ne peuvent venir que des pertes des autre... Eh ben non !
Si la trésorerie est bien un jeu à somme nulle, les résultats financiers ne le sont pas. Tout est une histoire de valorisation et de norme comptable.
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#Dette
#Crise
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0:00 - Petite promo
2:02 - Intro
3:32 - Shadow banking et définition
8:31 - Marché financier de la dette
12:35 - La titrisation : qu'est-ce que c'est ?
16:27 - La titrisation détruit la monnaie
21:23 - Récap de mi-parcours
23:11 - Le money market : l'importance de la tréso
25:49 - Le money market = de la tréso sans cash = crises
37:30 - Pourquoi faire de la tréso sans cash ?
39:40 - L'intérêt du shadow banking
43:13 - Heu?récap
Les vidéos mentionnées dans l'épisode :
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La crise des subprimes : youtu.be/iFr2CfilL8E
La crise de l'euro : youtu.be/5uBXviM1PcQ
Les théories monétaires : youtu.be/BldugSTNxUU
Monétiser des actifs de valeur : youtu.be/6gbONovAl8A
La faillite de la banque centrale : youtu.be/0sV-5IG4h54
Comprendre le film "The big short" : youtu.be/HE_6h9LWVKw
La faillite du Hedge fund LTCM : youtu.be/bsgEdQB05_U
L’annulation de la dette publique : youtu.be/qoazqJEBGsc
La faillite de Lehman Brothers : youtu.be/iqhEA_DWDZI
Sources et erratum :
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petit souci de division vers 14min.
BlackRock gère autour de 9500 milliards de dollars d'actifs. Soit : $ 9,500,000,000,000
BNP France fait des crédits à hauteur de 400 milliards de dollars. Soit : $400,000,000,000
Pour le montant des crédits par employé, ma division est mauvaise pour BNP.
400 mds / 24,400 = 16.6 millions et pas milliers.
Je pars du principe que "shadow banking" = crédit. Cela dit, on peut aussi trouver une définition plus générale de ce terme : "shadow banking" = financement non-bancaire. Si cette dernière définition est retenue, il faut rajouter dans l'analyse le financement par vente d'actions. Et pour rappel, la vente d'action peut passer par les marchés financiers (IPO sur le marché primaire puis échange des actions sur le marché secondaire) ou par le monde du "private equity" (il s'agit de fonds qui achètent des actions de start-up non cotées... Pas de marché secondaire pour eux. Leur porte de sortie c'est souvent l'IPO sur le marché primaire).
Sources :
Ce papier de Rudy Bouguelli est fou ! Ce que j'ai lu de plus clair sur le sujet : https://hal.archives-ouvertes.fr/hal-02547186
Celui-là m'a aussi beaucoup inspiré : uwe-repository.worktribe.com/output/3868409/repurchase-agreements-and-the-deconstruction-of-financial-markets
Sinon j'ai lu tout le travail de Daniela Gabor. Ce n'est pas toujours très très clair à mon sens. Il n'empêche qu'il y a moult choses à apprendre si le sujet vous intéresse (particulièrement des détails techniques). Je vous mets ici son papier le plus récent : transformative-responses.org/wp-content/uploads/2021/01/TR_Report_Gabor_FINAL.pdf
Problématique de l'épisode :
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Qu'est ce que le "shadow banking" ? Vous n'en avez peut-être jamais entendu parler et pourtant, le monde de la régulation bancaire et de la recherche en finance s'intéresse toujours davantage à ce concept qui semble tout neuf. Avec cet épisode, je voudrais montré qu'il s'agit en réalité d'une autre manière de décrire les marchés financiers. Le "shadow banking" semble obscur et incompréhensible parce qu'il regroupe presque tous les acteurs non-bancaires présents sur les marchés financiers. Particulièrement sur celui de la dette. Cela dit, le concept n'est pas vide de sens car il permet de s’interroger sur la différence fondamentale entre un intermédiaire financier ("shadow bank") et une banque de dépôt (planche à billets).
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0:00 - Le début
1:06 - Intro
1:27 - Qu'est-ce que les dividendes et les rachats d'actions ?
5:07 - Comment le rachat d'actions fait-il grimper le cours de bourse ?
9:55 - L'exemple de Apple
12:02 - Les caractéristiques des dividendes
15:14 - Petite parenthèse : les dividendes enrichissent-ils les actionnaires ?
17:33 - Fin de parenthèse : retour aux caractéristiques des dividendes
18:40 - Comment bien profiter d'un rachat d'action : une astuce de riches
25:18 - Le risque de crise induit par cette méthode
26:32 - Les inconvénients du rachat d'actions
29:38 - Racheter ses actions avec de la dette plutôt qu'avec des bénéfices
35:33 - Heu?récap
Les vidéos mentionnées dans l'épisode :
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L'épisode sur Elon Musk : youtu.be/GnmUW34k0dc
L'épisode sur l'efficience des marchés financiers : youtu.be/zRPiNFhkb0w
L'épisode sur le pétrole : youtu.be/wvt0S9b4IoY
L'épisode sur l'effet de levier : youtu.be/se7tPtdC5bA
Sources et erratum :
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Un inconvénient que je n'ai pas mentionné : le risque de rachat par un concurrent (takeover). Plus l'entreprise rachète ses propres actions, moins il y d'actions disponibles, plus il est "facile" pour un concurrent de mettre la main sur le nombre d'actions nécessaire pour prendre le contrôle de l'entreprise. A noter que, puisque le rachat d'actions provoque la hausse du prix, le concurrent ne paie pas moins cher son takeover (il y a certes moins d'actions à acheter mais comme elles coûtent plus chères...). L'avantage vient simplement du fait qu'il y a théoriquement moins d'actionnaires à convaincre pour effectuer un takeover s'il y a moins d'actions dans la nature.
A "37-24" le schéma indique "bnéfices à générer" alors qu'il aurait fallu écrire "marge commerciale à générer". En effet, le bénéfice c'est ce qu'il reste une fois toutes les charges payées et notamment les intérêts. La marge commerciale c'est ce qu'il reste une fois qu'on a payer les fournisseurs et les salaires. L'idée de ce schéma c'est de montrer qu'augmenter l'effet de levier d'une entreprise permet de diminuer la contrainte de rentabilité associée à l'activité de l'entreprise.
Investopedia (toujours un bon début pour décortiquer un sujet financier) : investopedia.com/ask/answers/042015/why-would-company-buyback-its-own-shares.asp
Papier qui testent quelques hypothèses sur le pourquoi du comment du "share buyback" : scirp.org/html/6-7201818_84514.htm
Comment les plus riches mettent en garantie leur patrimoine financier pour financer leur train de vie avec du crédit : bnnbloomberg.ca/wall-street-is-throwing-cheap-credit-at-ultra-wealthy-clients-1.1632240
Superbe bouquin avec une petite partie sur le ratio de "bénéfices par action" et qui mentionne en exemple le cours de bourse de Apple : Central Banking 101 - Joseph Wang : https://www.amazon.fr/Central-Banking-101-Joseph-Wang/dp/0999136747/ref=asc_df_0999136747/?tag=googshopfr-21&linkCode=df0&hvadid=507049844585&hvpos=&hvnetw=g&hvrand=3687988036215281632&hvpone=&hvptwo=&hvqmt=&hvdev=c&hvdvcmdl=&hvlocint=&hvlocphy=9056144&hvtargid=pla-1308296768613&psc=1
A propos de l'exemple de Apple, toutes les données viennent d'ici : macrotrends.net/stocks/charts/AAPL/apple/shares-outstanding
Problématique de l'épisode :
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Quand une entreprise cotée en bourse fait des bénéfices, parfois, plutôt que de verser des dividendes, les dirigeants décident de racheter une partie des actions de l'entreprise. Pourquoi faire ce choix ? Quelle différence entre rachat d'actions et dividendes ? Alors que tous les actionnaires ont le droit aux dividendes, le rachat d'action ne concerne que les actionnaires qui choisissent de vendre. Pourquoi dans ce cas préférer le rachat d'actions ? Quel intérêt pour les actionnaires qui ne vendent pas ? Le rachat d'actions est aussi intéressant pour les dirigeants de l'entreprise : avez-vous déjà entendu parler des stock options ? Le rachat d'action est aussi lié à une pratique courante dans le financement du train de vie des ultra-riches.
Bref, on ne dirait pas comme ça, mais il y a pas mal de choses à apprendre en étudiant cette pratique financière.
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0:00 - Le début
4:31 - Intro
5:29 - Qu'est-ce que la "main invisible des marchés"
12:01- Non, la loi de l'offre et de la demande ne mène pas à l'équilibre
20:46 - Récap de mi-parcours
21:26- Les "mains invisibles" d'Adam Smith dans le texte
29:21 - L’égoïsme mène-t-il au bien-être ?
35:22 - Prix, loi de l'offre et de la demande et lutte des classes chez Smith
38:50 - La "main invisible" oubliée de Smith qui produit la justice
43:36 - Heu?récap
Les vidéos mentionnées dans l'épisode :
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Noam Chomsky sur Adam Smith - youtu.be/x1GF_o7Fj0M
Tzitzimitl vous explique l’erreur d'Adam Smith sur l'origine du commerce et de la monnaie - youtu.be/ZIS2KMydo5w
M. Phi et la division du travail - youtu.be/azNw7Vx1R8o
Des économistes et des hommes sur la théorie de la valeur travail de Smith - youtu.be/qq2cyRyheog
Non, il n'y a pas de tendance en bourse (enfin la plupart du temps) - youtu.be/zRPiNFhkb0w
Sources et erratum :
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Sur Smith :
La “main invisible ” d'Adam Smith : pour en finir avec les idées reçues - cairn.info/revue-l-economie-politique-2009-4-page-28.htm
Thèse sur adam smith - journals.openedition.org/revss/426
McNaulty on Smith - jstor.org/stable/2708957
Stanford Encyclopedia of Philosophy - https://plato.stanford.edu/entries/smith-moral-political/#SmiPol
Sur l'interprétation de Smith par les néoclassiques :
David Cayla - Populisme et néolibéralisme - deboecksuperieur.com/ouvrage/9782807328839-populisme-et-neoliberalisme
Sur l'équilibre général inatteignable :
Un bon début :
http://bernardguerrien.com/wp-content/uploads/2017/07/AQuoiSertLaMicro.pdf
Mais surtout :
Emmanuelle Bénicourt & Bernard Guerrien - La théorie économique néoclassique - cairn.info/la-theorie-economique-neoclassique--9782707154224.htm
Jacques Sapir - Les trous noirs de la science économique - amazon.com/Trous-noirs-science-%C3%A9conomique-limpossibilit%C3%A9/dp/2020591073
Ghislain Deleplace - Histoire de la pensée économique - cairn.info/histoire-de-la-pensee-economique--9782100745418.htm
Brian Snowdon & Howard R. Vane - Modern macroeconomics - amazon.com/Modern-Macroeconomics-Origins-Development-Current/dp/1845422082
Problématique de l'épisode :
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Qui n'a pas déjà entendu quelque éditorialiste, journaliste, politique voire même économiste mentionner la "main invisible" des marchés ? Adam Smith, philosophe écossais du 18ème siècle et père fondateur de la science économique aurait, il y a de cela 250 ans, eu l'intuition "géniale" que le (ou les) marché livré à lui-même serait non seulement capable de s'auto-réguler (pas besoin de l’État) mais en plus, cette auto-régulation conduirait au plus souhaitable des aboutissements pour la société dans son ensemble. Inutile d'y aller par quatre chemins, cette interprétation de la "main invisible" est totalement fausse. Mais alors, qu'est-ce que la "main invisible" ? Qu'a réellement écrit Adam Smith et d'où vient l'interprétation trompeuse que l'on fait d'elle aujourd'hui ?
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Musique de l'intro : Patrick Patrikios | Simple - youtu.be/f0kmKM5GxbQ
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Mon travail sur cette vidéo a été financée par Positive Money Europe : https://www.positivemoney.eu/
Positive Money Europe est une association à but non lucratif basée à Bruxelles et qui analyse le travail de la Banque Centrale Européenne et la politique monétaire. Leur travail quotidien consiste à faire en sorte que la BCE soutienne une économie plus juste, durable et démocratique
Le rapport auquel j'ai participé sur les actifs fossiles détenus par les grandes banques : https://www.institut-rousseau.fr/actifs-fossiles-les-nouveaux-subprimes/
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0:00 - Le début
2:18 - Intro
3:00 - Le nouveau schéma de fonctionnement de l'économie
8:33 - Mandat de la BCE
11:27 - C'est quoi la politique monétaire ?
14:10 - Du Quantitative Easing (QE) décarboné
23:27 - Green TLTRO
29:35 - Une action de la BCE justifiée par le risque d'inflation ?
32:39 : Sauf que... Risque de transition à l'horizon
34:01 - Sauf que... Quid de la neutralité de marché ?
38:38 - Que disent les traités ?
41:52 - Heu?récap
Sources et erratum :
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Pour avoir le détail des achats de la BCE dans le cadre de son QE : https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/app/html/index.en.html#cspp
QE démarré en 2015 (History of cumulative purchase breakdowns under the APP)
QE spécial pandémie (History of cumulative purchase breakdowns under the PSPP)
3 études qui montrent que le QE de la BCE est loin d'être décarboné :
neweconomics.org/uploads/files/Decarbonising-is-easy.pdf
https://www.positivemoney.eu/2019/04/report-aligning-ecb-monetary-policy-climate/
lse.ac.uk/GranthamInstitute/publication/the-climate-impact-of-quantitative-easing
Les principales propositions de Positive Money Europe en rapport avec la décarbonation de la BCE : https://www.positivemoney.eu/sustainable-central-banks/
Les différentes publications de Positive Money Europe : https://www.positivemoney.eu/publications/
Discours de Christine Lagarde sur le changement climatique : https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2021/html/ecb.sp210125~f87e826ca5.en.html
Évaluation stratégique de la BCE : https://www.ecb.europa.eu/home/search/review/html/index.fr.html
Les entretiens/débats conduits par Positive Money Europe et au sujet d'une transformation de la BCE et de son action : youtu.be/jW6ZAYbLNmQ
Jens Weidmann et l'efficience des marchés : https://www.mediapart.fr/journal/economie/210321/pour-la-banque-centrale-europeenne-le-changement-climatique-est-un-risque-systemique?utm_source=twitter&utm_medium=social&utm_campaign=Sharing&xtor=CS3-67
Intervention de Frank Elderson sur la neutralité de la BCE : youtu.be/JSmbIlonreg
Citation d'Isabel Schnabel : https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2020/html/ecb.sp200928_1~268b0b672f.en.html
La BCE embauche des chercheurs en droit pour l'aider à inclure l'objectif climatique dans son mandat : https://www.ecb.europa.eu/pub/conferences/html/20210106_Legal_research_programme_2021.fr.html
Article 127 du TFUE : https://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/?uri=CELEX:12016E127
Article 3 du TUE : https://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/?uri=CELEX:12008M003
Article 216 TFUE : https://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/?uri=CELEX:12012E216
Problématique de l'épisode :
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Comment peut-on transformer l'action de la Banque Centrale Européenne (BCE) pour qu'elle nous aide à atteindre l'objectif des +2°C de réchauffement climatique d'ici la fin du siècle ? On pourrait réformer entièrement son fonctionnement... certes. Mais comment fait-on si on veut rester dans le cadre "néolibérale" qui est actuellement le notre ? Quelles sont les propositions ? Quelles sont les réticences ? Pourquoi le sujet avance-t-il si lentement ?
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La suite : youtu.be/8ysjQYvgyCc
Le fameux rapport sur les actifs fossiles détenus par les grandes banques : https://www.institut-rousseau.fr/actifs-fossiles-les-nouveaux-subprimes/
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0:00 - Le début
3:45 - Intro
5:03 - Pour bien comprendre de quoi on parle (problématique)
16:47 - Une taxonomie verte pour 2023
19:35 - Vous avez dit "green washing" ?
22:59 - Un manque de volonté politique
27:19 - Augmenter les ratios de solvabilité des banques...
31:14 - ... qu'est-ce que ça veut dire concrètement ?
37:30 - ce que voudraient les banques
38:38 - La justification politique de la mesure : le néolibéralisme
40:41 - La justification politique de la mesure : le marché est aveugle
45:36 - La justification politique de la mesure : le risque de transition
51:59 - Pourquoi pas un bonus vert en plus d'un malus carboné ?
54:32 - Comment les banques se défendent-elles ?
58:52 - Combattre les banques par la technique financière n'est pas le seul levier !
1:01:56 - Un "rapport climat" obligatoire pour les banques
1:07:21 - Heu?récap
Sources et erratum :
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S'il est vrai que l'Accord de Paris définit un objectif à +1.5°C, il me semble que l'objectif officieux demeure celui des +2°C. D'où la mention constante tout au long de la vidéo de ce deuxième objectif.
4000 TWh de vert plus 7250TWh de carboné entre 2015 et 2019... et non pas des MWh comme je le dis dans la vidéo.
Papier de Julien fournier et Ivar Ekeland sur les obligations vertes : http://www.chair-energy-prosperity.org/wp-content/uploads/2019/06/ObligationVerte_Ekeland_Lefournier.pdf
Courte interviewde Julien Fournier et Ivar Ekeland : youtu.be/MehbByc5y3Y
Le CAC40 sera-t-il vert ? https://sustainablefinancesurvey.de/sites/sustainablefinancesurvey.de/files/documents/european_sustainable_finance_survey_2020_final_2.pdf
Les propositions de Finance Watch sur les ratios de solvabilité : finance-watch.org/publication/breaking-the-climate-finance-doom-loop
Pour comprendre ce qu'est le néolibéralisme : mollat.com/videos/barbara-stiegler-il-faut-s-adapter-sur-un-nouvel-imperatif-politique-2
Qu'est-ce que la taxonomie verte européenne : https://ec.europa.eu/info/sites/default/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/200309-sustainable-finance-teg-final-report-taxonomy_en.pdf
Comprendre Bâle 3 : fr.wikipedia.org/wiki/B%C3%A2le_III
Le genre de rapport que les banques produises pour se défendre : https://acpr.banque-france.fr/sites/default/files/medias/documents/20210504_as_pilot_exercise_climat_change.pdf
Le genre de rapport qui ne va pas dans le sens des banques : reuters.com/business/sustainable-business/eu-watchdog-signals-long-journey-banks-become-green-2021-05-21
Deux exemples de raapport d'ONG sur le financement du carbone par les banques :
Banking on climate chaos : ran.org/wp-content/uploads/2021/03/Banking-on-Climate-Chaos-2021.pdf
Quoi qu'il en coûte : oxfamfrance.org/wp-content/uploads/2021/05/Rapport-Banques-QuoiQuIlEnCoute-VF.pdf
Problématique de l'épisode :
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Comment peut-on réglementer les banques pour qu'elles nous aident à atteindre l'objectif des +2°C de réchauffement climatique d'ici la fin du siècle ? On pourrait réformer la finance de fond en comble... certes. Mais comment fait-on si on veut rester dans le cadre "néolibérale" qui est actuellement le notre ? Quelles sont les propositions ? Quelles sont les réticences ? Pourquoi le sujet avance-t-il si lentement ? Comment les lobbys bancaires se défendent-ils contre toute forme de régulation ?
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L'intro : twitter.com/EmmanuelMacron/status/1385243093927092230
Musique (Conclu) The Making of Thumbs Up - Joe Bagale - youtu.be/BOQzK63l3uA
Vidéo réalisée pour Echosciences Provence-Alpes-Côte d'Azur https://www.echosciences-paca.fr/ avec Vanessa di Paola (LEST - AMU, CNRS).
Sur une idée originale de Play Azur.
Vidéo coordonnée par Gulliver https://www.gulliver-sciences.fr/ et Play Azur : https://www.playazur.fr/.
Voir aussi : https://www.echosciences-paca.fr/articles/video-echoscientifique-n-14
0:00 - Le début
1:12 - Quelques statistiques pour démarrer
5:43 - Un écart inexpliqué ?
7:23 - De l'injustice des inégalités
10:49 - La puissance des normes sociales
13:10 - L'interprétation genrée des compétences
17:01 - Les rapports de domination
18:00 - Le système de normes
21:04 - Heu?récap
Sources :
Les stats de la DARES : https://dares.travail-emploi.gouv.fr/sites/default/files/pdf/2015-082.pdf
Femmes et hommes, l'égalité en question : https://www.insee.fr/fr/information/2546889
L'accès des femmes à des fonctions d'encadrement en Europe : Entre légitimité éducative et contraintes maternelles : https://pmb.cereq.fr/index.php?lvl=notice_display&id=63948
Accès des jeunes femmes et des jeunes hommes aux emplois cadres, une égalité trompeuse : http://www.cereq.fr/publications/Cereq-Bref/Acces-des-jeunes-femmes-et-des-jeunes-hommes-aux-emplois-cadres-une-egalite-trompeuse
Femmes et fonction publique : un risque calculé de déclassement ? : cairn.info/revue-travail-et-emploi-2009-4-page-47.htm?contenu=resume
Femmes managers en début de carrière : une légitimité à conquérir : http://pmb.cereq.fr/index.php?lvl=notice_display&id=66522
Emploi, enfant et aspirateur : quelles évolutions chez les jeunes couples depuis 2005 ? : http://pmb.cereq.fr/index.php?lvl=notice_display&id=69568
Les jeunes hommes dans des formations très féminisées : quelles destinées professionnelles ? : researchgate.net/publication/287106323_Les_jeunes_hommes_dans_des_formations_tres_feminisees_quelles_destinees_professionnelles
Les débuts de carrières des femmes diplômées des filières scientifiques - "Rien ne se perd, rien ne se crée, tout se transforme" ?: https://www.cereq.fr/node/8915
« Les hommes sont plus fonceurs mais les femmes mieux organisées » : quand les recruteur-e-s parlent du sexe des candidat-e-s : https://www.cereq.fr/les-hommes-sont-plus-fonceurs-mais-les-femmes-mieux-organisees-quand-les-recruteur-e-s-parlent-du
Les salaires des hommes et des femmes. Des progressions particulièrement inégales en début de vie active : https://www.cereq.fr/es/node/8362
Un salaire moindre des femmes : une question d’individu ou de profession : cairn.info/revue-travail-et-emploi-2015-4-page-81.htm
“La féminisation de la catégorie cadres au miroir de l'insertion des jeunes” dans le livre “Quand les jeunes entrent dans l'emploi” p151-170 : https://www.decitre.fr/livres/quand-les-jeunes-entrent-dans-l-emploi-9782843030611.html
Les femmes et les sciences font-elles bon ménage ? p. 113-128 : journals.openedition.org/lectures/4536
L'écart des salaires entre les femmes et les hommes peut-il encore baisser? : https://www.persee.fr/doc/estat_0336-1454_2006_num_398_1_7119
Un quart en moins: des femmes se battent pour en finir avec les inégalités de salaires : https://www.editionsladecouverte.fr/un_quart_en_moins-9782707179104
Estimating Gender Differences in Access to Jobs : jstor.org/stable/10.1086/678495?seq=1
Femmes et Carrières, la question du plafond de verre », (introduction au Dossier « Femmes et Carrières : cairn.info/revue-francaise-de-gestion-2004-4-page-117.htm?try_download=1
Travaux présentés en colloques mais encore non publiés (liens à venir):
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di Paola Vanessa, Dupray Arnaud, Epiphane Dominique et Moullet Stéphanie, Work-Life Balance in Labour Intensive Occupations: The Case of Women Managers in the Corporate and Investment Banking Industry - France, Sweden, Switzerland and United-Kingdom Compared, IV ISA Forum of Sociology, 23 February 2021
di Paola Vanessa, Dupray Arnaud et Moullet Stéphanie, The relative disadvantage of women in access to leadership positions: the influence of the gender composition of jobs in France, Sweden, Switzerland and the UK, IV ISA Forum of Sociology, 26 February 2021
di Paola Vanessa et Epiphane Dominique, Les résistances à l’accès des femmes aux postes de pouvoir dans le secteur de la finance, IV ISA Forum of Sociology, 26 February 2021
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Sources et erratum :
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Pas de source particulière ici sauf à priori n'importe quel bon bouquin de finance... Le Vernnimen peut-être ? Ou le mien ;)
https://www.payot-rivages.fr/payot/contenu/tout-sur-l%C3%A9conomie-ou-presque
Problématique de l'épisode :
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C'est quoi l'effet de levier ? On retrouve souvent cette notion en finance. C'est une technique utilisée par les banques, les Hedge-fund et de nombreux autres opérateurs financiers. Cela dit, la notion s'applique en réalité à toutes les entreprises. L'effet de levier peut être vu comme la raison pour laquelle les entreprises choisissent de refinancer leur dette plutôt que de la rembourser avec des bénéfices.
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L'intro : youtu.be/bRz0Z590h_s
Musique de l'intro : youtube.com/watch?v=4k2S-30eGyQ
Musique (Conclu) The Making of Thumbs Up - Joe Bagale - youtu.be/BOQzK63l3uA
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0:00 - Le début
3:34 - Intro
4:26 - Qu'est-ce que l'annulation ?
7:15 - Rappel sur l’organisation monétaire
11:51 - Pourquoi choisir de ne pas rembourser la Banque Centrale ?
16:37- Y a-t-il un risque d'inflation ?
24:17 - Est-ce légal ?
30:30 - Les impôts et taxes ne servent pas à rembourser la dette
32:22 - Les états et les entreprises refinancent leur dette
37:17 - Le refinancement éternel pose-t-il problème ?
41:00 - Les marchés financiers et l'état
43:57 - Un état devrait-il faire de l'excédent budgétaire ?
50:34 - Des marchés financiers un peu schizo
57:17 - Les marchés retrouvent leurs esprits : le ratio dette / PIB
1:03:29 - A quoi sert l'annulation de la dette ?
1:07:07 - Et les intérêt dans tout ça ?
1:10:42 - Ne risque-t-on pas de faire peur aux marchés financiers ?
1:13:20 - Y a déjà plein de thunes sur les marchés donc pas besoin d'annuler ! Non ?
1:16:39 - Les arguments politiques (enfin)
1:25:43 - Heu?récap
Les vidéos mentionnées dans l'épisode :
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L'origine du commerce (Graeber 1/2) - youtu.be/ZIS2KMydo5w
Dette : Esclavage ou jubilé ? (Graeber 2/2) - youtu.be/_t6u-2wcg98
La monnaie hélicoptère - youtu.be/uTox1bXamW0
La Banque Centrale ne peut pas faire faillite - youtu.be/0sV-5IG4h54
La monnaie hélico ou l'annulation de la dette ne coûte rien aux états - youtu.be/jsaCcW2LyyI
La faillite de Lehman Brothers - youtu.be/iqhEA_DWDZI
3 théories de la monnaie (mais une seule est vraie) - youtu.be/BldugSTNxUU
Vous avez mal compris Milton Friedman - youtu.be/t1h766vePFk
L'inflation : c'est pas ce que vous croyez - youtu.be/8wZ-g4mqGFQ
L'effet de levier - youtu.be/se7tPtdC5bA
L'efficience des marchés - youtu.be/zRPiNFhkb0w
Comprendre la crise de l'€ - youtu.be/5uBXviM1PcQ
Le PIB, cet indicateur imparfait - youtu.be/z0KK0uaXfLE
Comprendre le néolibéralisme - youtu.be/Em4nNnnC8og
Sources et erratum :
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Données de la BRI sur la dette dans le monde : bis.org/statistics/totcredit.htm
Données de l’INSEE sur la dette publique : https://www.insee.fr/fr/statistiques/4131412?sommaire=4131436
Données de l’INSEE sur les intérêts de la dette publique : https://www.insee.fr/fr/statistiques/4131414?sommaire=4131436
Rendement de la dette publique sur les marchés financiers : fred.stlouisfed.org/series/IRLTLT01FRM156N
Sur l'impossibilité de la faillite d’une Banque Centrale : bis.org/publ/bppdf/bispap71.htm
Sur l’annulation de la dette :
Baptiste Bridonneau / En zone euro, la "dette publique" n'existe pas : papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3782049
Nicolas Dufrêne / Sur la légalité de l’annulation : marianne.net/agora/tribunes-libres/lettre-ouverte-a-christine-lagarde-la-banque-centrale-na-pas-a-dire-le-droit
Positive Money / ECB Debt Cancellation: A last resort, not a first-best strategy : https://www.positivemoney.eu/2020/12/ecb-debt-cancellation-not-best-strategy/
Problématique de l'épisode :
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La dette publique française s’élève à 2500 milliards d’euros et grimpe rapidement (notamment à cause du covid). Cette dette représente-t-elle un problème ? Les français devront-ils la rembourser ? Comment ? Est-il possible de l’annuler ? A quoi une annulation servirait-elle vraiment ? Pourquoi la dette publique est-elle un outil indispensable des politiques publiques ? L’état peut-il (doit-il ?) être considéré comme un acteur “normal” de l’économie ? Doit-il suivre les mêmes règles que les particuliers et les entreprises ? Toutes ces questions et bien d’autres trouveront (si j’ai bien fait mon boulot) leurs réponses dans cette vidéo.
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L'intro : Pacific Rim (2013)
Musique (Conclu) The Making of Thumbs Up - Joe Bagale - youtu.be/BOQzK63l3uA
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Un grand merci au(x) relecteur(s) de cet épisode :
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BonPote - @bonpoteofficiel - bonpote.com
Michael Vincent - @0Vinz - http://www.michaelvincent.eu/
0:00 - Le début
1:25 - Intro
2:11 - La "vraie" valeur de GameStop
6:44 - Un peu de contexte
8:00 - Le short selling
9:15 - Michael Burry aux manettes
10:32 - ELon Musk et les Hedge Fund
13:06 - Ryan Cohen s'en mêle
14:57 - Les choses s'accélèrent en Jan 2021
15:55 - Les Hedge Fund saignent : le principe des appels de marge
20:22 - On accélère encore !
22:08 - Qu'est-ce qu'un short squeeze ?
27:17 - Main Street a-t-elle triomphé de Wall Street ?
33:18 - Don't hate the players, hate the game
35:32 - Et l'entreprise GameStop dans tout ça ?
38:32 - Pourquoi Robinhood a-t-il suspendu le passage d'ordres ?
42:29 - Heu?récap
Sources et erratum :
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Sur le graphique des résultats de GameStop, les barres verticales des années 2019 et 2020 sont inversées. Résultat pour l'année 2019 : -$471m - 2020 (3prem trimestres) : -$295m
Stonk : mon explication du tweet d'Elon Musk semble être totalement à côté de la plaque. Stonk est utilisé dans l'argot américain en référence à tout type d'investissements financiers, notamment ceux qui génèrent des pertes. Le "GameStonk" de Musk fait donc plutôt référence aux pertes des Hedge fund ayant pariés à la baisse sur l'action GameStop et pas à une histoire d'artillerie... Toutes mes excuses.
Short squeeze VOW : ft.com/content/0a58b63a-4294-3e07-8390-c3aabef39a26
Citadel loosing 2.75Bn : washingtonpost.com/business/2021/01/29/robinhood-citadel-gamestop-reddit
RH raise capital : wsj.com/articles/robinhood-raises-1-billion-to-meet-surging-cash-demands-11611928504
Forbes : forbes.com/sites/antoinegara/2021/01/26/the-hedge-fund-genius-who-started-gamestops-4800-rally-now-calls-it-unnatural-insane-and-dangerous/?sh=4bb0bf9d303b
Report S3 research on short : shortsight.com/gamestop-shorts-down-5-billion-in-2021
Seeking alpha : seekingalpha.com/article/4401549-gamestop-bubble-and-why
The Guardian : theguardian.com/business/2021/jan/27/gamestop-stock-market-retail-wall-street
Letter Ryan Cohen : sec.gov/Archives/edgar/data/1326380/000101359420000821/rc13da3-111620.pdf
Forbes on founder of WSB : forbes.com/sites/abrambrown/2021/01/28/founder-of-wallstreetbets-discusses-why-the-group-unleashed-chaos-on-gamestop-and-why-hes-really-exiled-from-reddit/?sh=80b2a2e211c4
Annual report GME : news.gamestop.com/financial-information/annual-reports
GME last 10q : news.gamestop.com/static-files/a25f63ae-df8c-475d-b6a9-8747a1c79195
Gamma squeeze : livemint.com
Problématique de l'épisode :
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A la mi-janvier 2021, l'action GameStop - une entreprise en perte de vitesse possédant des boutiques de vente de jeux vidéo un peu partout dans le monde - prend 1550% en quelques jour. L'action bondit de 20 dollars à 330 dollars. Que ce passe-t-il ? Des particuliers qui s'échangent des conseils d'investissement sur un forum reddit appelé Wallstreetbets ont décidé de faire perdre des milliards à de Hedge Fund de Wall Street. Comment ont-ils fait et ont-ils réussi ? Cela a-t-il permis de sauver l'entreprise GameStop de la faillite ?
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Un grand merci au(x) relecteur(s) de cet épisode :
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Édouard Cottin-Euziol - youtube.com/channel/UCmZCyJW81hmnHXVuLU7qKBw
0:00 - Le début
2:00 - Intro
2:21 - La valeur comptable de Tesla
8:00 - La valeur de Tesla en bourse
10:22 - Quelle différence entre les deux ?
11:54 - Comparaison Tesla vs GM vs Toyota vs Volkswagen
13:37 - Se représenter la fortune d'Elon Musk
18:07 - S'enrichir sans créer de valeur
19:37 - Les dividendes n'enrichissent pas les actionnaires ?
24:53 - Les dividendes enrichissent les actionnaires ? + Conclu et récap
Sources et erratum :
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Je me trompe à l'oral sur quelques chiffres. Ceux qui sont affichés à l'écran sont néanmoins corrects.
Les actionnaires de Tesla : whalewisdom.com/stock/tsla
Documents financiers de Tesla : tesla.gcs-web.com/sec-filings?field_nir_sec_date_filed_value=&items_per_page=10#views-exposed-form-widget-sec-filings-table#views-exposed-form-widget-sec-filings-table
Documents financiers de Toyota: sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1094517/000119312520177015/d825023d20f.htm#fin825023_2
Documents financiers de GM : q10k.com/financials/GM
Documents financiers de Volkswagen : volkswagenag.com/presence/investorrelation/publications/annual-reports/2020/volkswagen/Y_2019_e.pdf
L'historique de la valeur en bourse de Tesla : uk.finance.yahoo.com/quote/TSLA/history?p=TSLA
Problématique de l'épisode :
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La fortune d'Elon Musk est évaluée à 185 milliards de dollars (jan 2021). Cela est notamment dû aux 20% qu'il détient dans l'entreprise Tesla. Comment la valeur de cette entreprise est-elle estimée ? Cela correspond-t-il à la valeur des usines et des brevets possédés par Tesla ? La spéculation joue-t-elle un rôle dans la valeur de Tesla ? Comment le patrimoine d'Elon Musk se compare-t-il au SMIC ou au patrimoine médian en France ? Et enfin : peut-on dire que les dividendes n'enrichissent pas les actionnaires d'une entreprise ? La question semble totalement déconnectée de la thématique de l'épisode mais je ne peux pas justifier de sa présence sans trahir le contenu de la vidéo. Cliquez donc pour en savoir plus ;)
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L'intro est un extrait des Guignols trouvé dans cette vidéo : youtu.be/gJx1TY3HgWU?t=3249
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Un grand merci aux relecteurs de cet épisode :
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Emmanuel Pont - @EmmPont - medium.com/enquetes-ecosophiques
BonPote - @bonpoteofficiel - bonpote.com
Loïc Giaccone - @loic_giaccone
Adrien Nguyen-Huu - sites.google.com/site/anhhomepage
Édouard Cottin-Euziol - youtube.com/channel/UCmZCyJW81hmnHXVuLU7qKBw
Antonin Pottier - https://www.ehess.fr/fr/personne/antonin-pottier
0:00 - Le début
4:04 - Intro
4:50 - World3 : Le modèle de l'effondrement
20:54 - Une critique de World3 par les économistes
32:23 - DICE : le modèle de la croissance infinie
39:24 - Les paramètres de DICE
43:48 - La fonction de dommage
53:23 - Le taux d'actualisation
1:01:30 - Les résultats obtenus par le prix Nobel d'économie de 2018 : Nordhaus
1:07:04 - Heu?récap
Sources et erratum :
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DICE en ligne : http://webdice.rdcep.org
World3 en ligne : insightmaker.com/insight/1954/The-World3-Model-Classic-World-Simulation
Une version courte de "The limits to growth" : https://web.ics.purdue.edu/~wggray/Teaching/His300/Illustrations/Limits-to-Growth.pdf
The limits to growth : http://www.donellameadows.org/wp-content/userfiles/Limits-to-Growth-digital-scan-version.pdf
Limits to growth (the 30-year update) : http://cima.ibs.pw.edu.pl/wp-content/uploads/limits-to-growth-updated.pdf
Sur la mécompréhension entre l'équipe du MIT et les économistes néoclassiques : cassandralegacy.blogspot.com/2018/10/why-economists-cant-understand-complex.html
L’étude critique de Nordhaus sur World3 : http://static.stevereads.com/papers_to_read/world_dynamics-_measurement_without_data_.pdf
La réponse de Forrester : link.springer.com/article/10.1007/BF00148039
Le livre d'Antonin Pottier "Comment les économistes réchauffent la planète" : seuil.com/ouvrage/comment-les-economistes-rechauffent-la-planete-antonin-pottier/9782021302417
Une conférence donnée par Antonin Pottier à propos de son livre (avec un débat très intéressant à la fin) : youtu.be/Aamp6FSjUmA
Pour en savoir plus sur les technologie de capture du CO2 dans l'atmosphère : youtu.be/AQlqQEhVi1M
Une courte interview de Nordhaus dans laquelle il évoque la modélisation : youtube.com/watch?v=fOTLjYxd-2Y
La "Nobel Prize lecture" de Nordhaus : youtu.be/h1RkSuAs03Q
Problématique de l'épisode :
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En 1972 sort "The limits to growth" un livre dans lequel trois scientifiques du MIT avertissent le monde des conséquences probables d'un développement humain basé sur le productivisme sur une planète aux ressources finies. Le livre devient un best seller et une référence pour tous les aficionados de la théorie de l'effondrement. Cela dit, les économistes néoclassiques - et notamment le prix Nobel de 2018, William Nordhaus - ont largement critiqué le modèle (World3) utilisé par les chercheurs du MIT. Nordhaus a d'ailleurs lui aussi créé un modèle "monde" appelé DICE qui vise intégrer la problématique du réchauffement climatique dans les modèles économiques de prédiction de croissance.
L'idée de la vidéo est de montrer comment deux sciences - la dynamique des systèmes et l'économie néoclassique - construisent des modèles très complexes pour tenter de prédire l'avenir de l'humanité. Mettre en parallèle ces deux approches m'a semblé très intéressant car, si pour les chercheurs du MIT, la croissance économique est la cause fondamentale du risque d’effondrement, elle est au contraire la solution ultime à tous les problèmes - réchauffement climatique ou autre - pour les économistes.
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0:00 - Le début
1:35 - Intro
2:35 - L'efficience selon le commun des mortels
5:17 - L'efficience pour un économiste néoclassique : la notion d'équilibre
25:31 - Les marchés financiers peuvent-ils être à l'équilibre ?
30:22 - Le concours de beauté de Keynes
31:39 - Des trajectoires de prix purement aléatoires
42:58 - Les "efficiences" de FAMA
55:57 - Shiller prouve que les marchés ne sont pas efficients
1:05:58 - Heu?récap
Sources et erratum :
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J'ai écrit "effience" un peu partout au lieu de "efficience"... Je suis dégoûté
Une "histoire" de l'EMH : http://www.e-m-h.org/history.html
Une critique par Bernard GUERRIEN : http://bernardguerrien.com/wp-content/uploads/2017/07/GuerrienGun56.pdf
Un excellent bouquin par Sandrine Lardic et Valérie Mignon : cairn.info/l-efficience-informationnelle-des-marches-financie--9782707148605.htm#
Le papier de FAMA de 1970 : http://efinance.org.cn/cn/fm/Efficient%20Capital%20Markets%20A%20Review%20of%20Theory%20and%20Empirical%20Work.pdf
Le papier de Samuelson de 1965 : http://static.stevereads.com/papers_to_read/proof_that_properly_anticipated_prices_fluctuate_randomly.pdf
Les données de Shiller "U.S. Stock Markets 1871-Present and CAPE Ratio" : http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm
Sur la théorie de l'équilibre néoclassique : cairn.info/histoire-de-la-pensee-economique--9782100745418.htm
Sur l'utilitarisme : youtu.be/CG8yN4A4fuM
Sur la rationalité : youtu.be/PFjX5tgu0iQ
Sur les biais cognitifs : youtube.com/watch?v=xJO5GstqTSY&list=PLxzM9a5lhAumFRpcigmGY1QLDYxb4-P2B
Problématique de l'épisode :
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En 2013, le prix Nobel d'économie revient à deux économistes qui s'opposent. Eugene FAMA est récompensé pour avoir montré que les marchés financiers sont efficients tandis que Robert SHILLER obtient la distinction pour des travaux qui aboutissent à la conclusion opposée. Qui a raison ? A-t-on réellement démontré que les marchés financiers sont efficients ? De quoi parle-t-on réellement ? Qu'est-ce que l'efficience des marchés financiers ?
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0:00 - Intro
1:38 - Définition du capitalisme
2:14 - L'usine monde et l'environnement
8:17 - Introduction des concepts de limites et de frontières écologiques
13:01 - Le capitalisme face aux limites
16:21 - Le capitalisme face aux frontières
25:56 - Homos œconomicus et environnement
32:05 - Récap
Sources et erratum :
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Cette vidéo est basée sur un texte d'Antonin Pottier : veblen-institute.org/IMG/pdf/texte_veblen.pdf
Conférence d'Antonin Pottier sur le même sujet : youtu.be/E65nK-Wwnf8
La chaîne du réveilleur : youtube.com/channel/UC1EacOJoqsKaYxaDomTCTEQ
La fresque du climat
Sur YouTube : youtube.com/channel/UCRT8nnNckA4gWtKuOI7hnTA
Sur Internet : http://fresqueduclimat.org
La page dédiée aux émissions de GES du site "our wolrd in data" : ourworldindata.org/co2-and-other-greenhouse-gas-emissions
La page dédiée à la couche d'ozone du site "our world in data" : ourworldindata.org/ozone-layer
L'étude de Nature sur les conditions de température et d'humidité dans le futur : https://sci-hub.tw/10.1038/nclimate3322
L'importance des abeilles : http://www.fao.org/3/i9527en/i9527en.pdf
Conférence de JMJ : youtube.com/watch?v=Ubx9YbMz8gM
Conférence de Vaclav Smil : youtube.com/watch?v=gkj_91IJVBk
Mon livre : https://www.payot-rivages.fr/payot/contenu/tout-sur-l%C3%A9conomie-ou-presque
Problématique de l'épisode :
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Le capitalisme, défini ici comme un mode d'organisation de la production, peut-il faire face aux enjeux environnementaux ? L'idée est d'abord de définir ces enjeux comme une succession de défis qui confrontent l'humanité à des "limites infranchissables" (stock de ressources non renouvelables qui s'épuisent) et à des "frontières dépassables mais non sans conséquences" (réchauffement climatique, pollutions diverses). Le capitalisme est-il équipé pour éviter les limites et ne pas dépasser les frontières environnementales ?
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0:00 - Intro
2:04 - Ça peut arriver à tout le monde
12:08 - Comment fonctionne un crédit, le piège des intérêts
18:39 - Pourquoi le surendettement n'est pas un problème pour les banques ?
21:40 - Comment sortir du surendettement ?
30:40 - Récap de la vidéo
Sources et erratum :
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Le surendettement en bref : https://particuliers.banque-france.fr/surendettement/comprendre-le-surendettement/le-surendettement-en-bref
Enquête sur le surendettement en France : https://particuliers.banque-france.fr/sites/default/files/media/2019/04/19/suren-2018_web_avec-signets_v3.pdf
Le surendettement après la réforme Lagarde : https://www.jechange.fr/credit/revolving/guides/le-credit-renouvelable-apres-la-reforme-lagarde-2426
Documentaire sur le surendettement en Europe : youtu.be/HjywQbogiro
Les associations PCB qui peuvent aider les personnes surdendettées : https://solidarites-sante.gouv.fr/affaires-sociales/lutte-contre-l-exclusion/PCB
Quelles sont les aides sociales auxquelles vous avez le droit ? https://www.mesdroitssociaux.gouv.fr/accueil/
Pour déposer un dossier de surendettement à la Banque de France : https://particuliers.banque-france.fr/sites/default/files/1947.pdf
Problématique de l'épisode :
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Le surendettement c'est pas ce que vous croyez. Les consommateurs compulsifs sont rares et les ménages précaires sont nombreux. Le surendettement est généralement un processus d’aggravation lent qui peut prendre des années. Cette vidéo a pour objectif d'expliquer les mécanismes qui mènent au surendettement ainsi que ceux qui permettent de s'en sortir.
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Dans cette vidéo on détaille l'argument selon lequel un don de la Banque Centrale serait (conditionnel) équivalent à un emprunt d'état.
Les vidéos sur le covid
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youtu.be/gE2-VTfevH8
youtu.be/1Az-qCxYwYI
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youtu.be/CFtS-nLgYu8
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Sources et erratum :
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Pour la monnaie hélico :
Une note de l'institut Veblen : veblen-institute.org/Mener-une-politique-monetaire-innovante-en-reponse-a-la-crise.html
Une note de Positive Money : https://www.positivemoney.eu/2020/03/helicopter-money-covid19-report/
Contre la monnaie hélico :
https://www.lesechos.fr/idees-debats/cercle/opinion-vous-ne-pensiez-tout-de-meme-pas-que-lhelicoptere-monetaire-etait-la-solution-miracle-1197196
voxeu.org/article/helicopter-money-illusion-free-lunch
Une banque centrale ne peut pas faire faillite :
bis.org/publ/bppdf/bispap71.htm
Problématique de l'épisode :
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La Banque Centrale Européenne (BCE) a annoncé l'injection de 750 milliards d'€ sur les marchés financiers via une politique de Quantitative Easing (QE). Plutôt que d'utiliser la planche à billets en direction des marchés - dont le rôle est bien souvent uniquement spéculatif - , pourquoi ne pas plutôt orienter cette action vers les entreprises, les particuliers et les états acteurs de l'économie réelle ? L'idée de la monnaie hélicoptère est d'utiliser la planche à billets de la banque centrale pour organiser des dons (pas des prêts, des dons) aux acteurs de l'économie réelle. Est-ce une bonne idée ? Quels sont les argument pour et contre ?
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Série de l'intro : Supercopter
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Dans cette vidéo on détail l'argument selon lequel il faudrait (conditionnel) faire attention à ne pas entraîner la Banque Centrale dans une faillite catastrophique.
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Pour la monnaie hélico :
Une note de l'institut Veblen : veblen-institute.org/Mener-une-politique-monetaire-innovante-en-reponse-a-la-crise.html
Une note de Positive Money : https://www.positivemoney.eu/2020/03/helicopter-money-covid19-report/
Contre la monnaie hélico :
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Une banque centrale ne peut pas faire faillite :
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Problématique de l'épisode :
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La Banque Centrale Européenne (BCE) a annoncé l'injection de 750 milliards d'€ sur les marchés financiers via une politique de Quantitative Easing (QE). Plutôt que d'utiliser la planche à billets en direction des marchés - dont le rôle est bien souvent uniquement spéculatif - , pourquoi ne pas plutôt orienter cette action vers les entreprises, les particuliers et les états acteurs de l'économie réelle ? L'idée de la monnaie hélicoptère est d'utiliser la planche à billets de la banque centrale pour organiser des dons (pas des prêts, des dons) aux acteurs de l'économie réelle. Est-ce une bonne idée ? Quels sont les argument pour et contre ?
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Sources et erratum :
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Quelques éclaircissements pour ce qui est de la part des importations dans la consommation. Il est vrai qu'on peut trouver des rapports comme celui-là (https://www.senat.fr/rap/r08-169/r08-16920.html) qui montrent que les français les plus pauvres consomment 12% de produits importés tandis que c'est 15% pour les plus riches. Cependant, ces chiffres ne vont que dans un seul sens. Ils nous renseignent sur le "frabriqué à l'étranger mais consommé en FR". Or, ce qui nous intéresse c'est l'écart (la balance commerciale) entre le "frabriqué à l'étranger mais consommé en FR" et le "fabriqué en FR mais consommé à l'étranger". De plus, comme expliqué dans la vidéo, dans le cas d'une relance européenne de la demande, seule les balances commerciales vis-à-vis des pays non européens risquent de se creuser.
Voilà pourquoi dans la vidéo, je suis partis sur des chiffres de balances commerciales exprimées en %ages du PIB car je peux ainsi retrouver toutes les informations nécessaires (écart entre import et export + provenance). Enfin, s'il est vrai que le PIB inclue consommation ET investissement (à priori puisqu'on relance la consommation uniquement on voudrait exclure l'investissement de l'équation), je pense que cela ne fausse nullement les ordres de grandeur. Tout d'abord parce que la consommation représente à la louche toujours environ 70% du PIB d'un pays développé. Mais aussi parce que l'investissement répond toujours à la consommation. Même en admettant que l'économie françaises n'étaient productrice rien que les consommateurs puissent acheter (ce qui est faux), alors la France serait productrice des services qui permettent à la production d’exister et d'être vendue en France (pièces détachées, communication, marketing, publicité, finance, logistique, vente...). Bref, les dépenses d'investissement suivent toujours les dépenses de consommation car leur rôle est en justement de pouvoir y répondre.
Pour la monnaie hélico :
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https://www.lesechos.fr/idees-debats/cercle/opinion-vous-ne-pensiez-tout-de-meme-pas-que-lhelicoptere-monetaire-etait-la-solution-miracle-1197196
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Une banque centrale ne peut pas faire faillite :
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Problématique de l'épisode :
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La Banque Centrale Européenne (BCE) a annoncé l'injection de 750 milliards d'€ sur les marchés financiers via une politique de Quantitative Easing (QE). Plutôt que d'utiliser la planche à billets en direction des marchés - dont le rôle est bien souvent uniquement spéculatif - , pourquoi ne pas plutôt orienter cette action vers les entreprises, les particuliers et les états acteurs de l'économie réelle ? L'idée de la monnaie hélicoptère est d'utiliser la planche à billets de la banque centrale pour organiser des dons (pas des prêts, des dons) aux acteurs de l'économie réelle. Est-ce une bonne idée ? Quels sont les argument pour et contre ?
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Sources et erratum :
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Merci à Étienne Borocco (@Eborocco) qui m'a aidé dans l'écriture de ce script.
Données :
Les prix du pétrole : oilprice.com/oil-price-charts
Les prix du WTI : eia.gov/dnav/pet/hist/RWTCD.htm
Articles sur ce qui s'est passé :
bloombergquint.com/business/one-corner-of-u-s-oil-market-has-already-seen-negative-prices
https://www.ofce.sciences-po.fr/blog/comment-le-baril-de-petrole-peut-il-valoir-37-dollars/
linkedin.com/pulse/uso-pas-coupable-mais-neutre-non-plus-etienne-borocco/?published=t
Problématique de l'épisode :
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Le 21 avril 2020, le prix du pétrole passe par un minimum de -41 dollars pour terminer la journée à -37 dollars ! Comment est-ce possible ? Cela signifie-t-il que les acheteurs de pétrole se sont fait payer pour le charger dans leurs camions ?
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Pour en savoir plus sur le calcul de l'inflation par l'INSEE : bfmtv.com/economie/accusee-de-sous-estimer-l-inflation-l-insee-repond-a-emmanuel-todd-1853165.html
Pour mieux comprendre les histoires d'idéologie en économie :
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Différents modèles, différentes conclusions : youtu.be/bdoEm_KnFdQ
La série sur la crise des subprimes : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvblls0OPWuB8WYDTo4AP8f5b
La série sur la crise de l'Euro : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvblo60rgF3r-gmq5ttWq6CCt
L'idéologie économique utilisée dans l'écriture des règles de la Zone Euro et de l'Union Européenne : youtu.be/Em4nNnnC8og
Sources et erratum potentiel :
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Les données sur l'inflation : https://www.inflation.eu/inflation-rates/france/historic-inflation/cpi-inflation-france.aspx
Les agrégats monétaires en Zone Euro : https://sdw.ecb.europa.eu/browse.do?node=9691114
Les agrégats monétaires au Japon : fred.stlouisfed.org/series/MYAGM1JPM189N
BP statistical review 2019 : bp.com/en/global/corporate/energy-economics/statistical-review-of-world-energy.html
Problématique de l'épisode :
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Les milliards injectés par les banques centrales ne risquent-ils pas de provoquer de l'inflation ?
N'est-ce pas ce qui se passe au Venezuela ?
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ERRATUM :
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Je me trompe en disant qu'il y a 5,5 millions de fonctionnaires en France. Il y a 5,5 millions d'agents publics dont une bonne partie ont des contrats qui peuvent ne pas être renouvelés (agents non titulaires = 2 millions) et certains contrats ne sont pas à temps plein. Bref c'est compliqué. Plus d'info :
https://www.fonction-publique.gouv.fr/files/files/statistiques/chiffres_cles/pdf/Depliant_CC2018.pdf
https://www.vie-publique.fr/fiches/20255-quest-ce-quun-fonctionnaire
Report de charge et pas annulation : les 36.5 milliards sont des reports de charges. Contrairement à ce que je dis dans la vidéo, les entreprises ne sont pas exonérées d'impôt. Elles n'ont rien à payer pour le moment mais elles devront rattraper leur retard une fois le confinement levé. Si cela se passe comme prévu, les 36.5 devront sûrement être empruntés sur les marchés, mais ils pourront être remboursés dès que le confinement sera levé.
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Pour en savoir plus :
La manière dont une banque fait faillite : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvbmrJO1BtKjOgqn9JJVMtscd
La crise de l'Euro et tous les mécanismes financiers et économiques en jeu : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvblo60rgF3r-gmq5ttWq6CCt
Les modèles mathématiques utilisés par les banques et les Hedge Fund : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvbkNn0SBNK4fD4qpamguinju
Les obligations (la dette) : youtu.be/ZbFQ4knxFhE
La création monétaire : youtu.be/BldugSTNxUU
La monnaie technique utilisée par les banques : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvbkt3Z5m9hD63tv_WKlbEhMl
Pour comprendre l'idéologie économique allemande : youtube.com/watch?v=Em4nNnnC8og
Sources :
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Les informations datent du 22 mars 2020.
Ce que propose le gouvernement : https://www.economie.gouv.fr/coronavirus-soutien-entreprises
Les données sur l'emploi en France : https://ec.europa.eu/eurostat/fr/data/database
1-Base de données par thème
2-Population et conditions sociales
3-Marché du travail
4-Emploi et chômage
5-Série EFT
6-Emploi série EFT
7-Emploi par sexe, âge, durée de l'emploi actuel et activité économique (à partir de 2008, NACE Rév.2) - 1 000 (lfsq_egdn2)
Les données sur les dépenses publiques : https://ec.europa.eu/eurostat/fr/data/database
1- Base de données par thème
2- Économie et finance
3- Secteur des administrations publiques
4- Statistiques des finances publiques
5- Statistiques annuelles des finances publiques
6- Dépenses des administrations publiques par fonction
Les données sur les recette de l'état : https://ec.europa.eu/eurostat/fr/data/database
1- Base de données par thème
2- Économie et finance
3- Secteur des administrations publiques
4- Statistiques des finances publiques
5- Statistiques annuelles des finances publiques
6- Principaux agrégats fiscaux de la comptabilité nationale (gov_10a_taxag)
Les donnée sur la dette : bis.org/statistics/totcredit.htm
Les déficits publics : fr.countryeconomy.com/gouvernement/deficit
Problématique de l'épisode :
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Comment préserver les entreprises de la crise du coco ?
Quelle est le rôle et les mesures prises par le gouvernement ?
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Les modèles mathématiques utilisés par les banques et les Hedge Fund : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvbkNn0SBNK4fD4qpamguinju
Les obligations (la dette) : youtu.be/ZbFQ4knxFhE
La création monétaire : youtu.be/BldugSTNxUU
La monnaie technique utilisée par les banques : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvbkt3Z5m9hD63tv_WKlbEhMl
Pour comprendre l'idéologie économique allemande : youtube.com/watch?v=Em4nNnnC8og
Sources et erratum potentiel :
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Les informations datent du 22 mars 2020.
Les taux d'intérêt sur les marchés financiers : fr.countryeconomy.com/marches/obligations
Les plus grosses banques mondiales : en.wikipedia.org/wiki/List_of_largest_banks
Le Quantitative Easing de la BCE : https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omt/html/index.en.html
Mieux comprendre le rôle de la banque centrale et l'idéologie européenne :
Le livre de Edwin Le Héron : "À quoi sert la Banque centrale européenne ?" (https://www.amazon.fr/quoi-sert-Banque-centrale-europ%C3%A9enne/dp/2110088931)
Problématique de l'épisode :
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Comment préserver l'économie de la crise du coco ?
Quelle est le rôle et les mesures prises par la BCE (Banque Centrale Européenne) ?
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Valeur d'une entreprise = nombre d'action x prix de l'action + dette de l'entreprise - trésorerie disponible.
Capitalisation boursière en zone euro : donnees.banquemondiale.org/indicateur/CM.MKT.LCAP.CD?locations=XC
Quantité de monnaie en zone euro : https://sdw.ecb.europa.eu/browseChart.do?org.apache.struts.taglib.html.TOKEN=80506dfee021ad457ff540fcc44eed40&df=true&ec=&dc=&oc=&pb=&rc=&DATASET=0&removeItem=&removedItemList=&mergeFilter=&activeTab=BSI&showHide=&BS_ITEM.14=M10&MAX_DOWNLOAD_SERIES=500&SERIES_MAX_NUM=50&node=9691572&legendRef=reference&legendPub=published&SERIES_KEY=117.BSI.M.U2.Y.V.M10.X.1.U2.2300.Z01.E
Problématique de l'épisode :
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Krach boursier, quelles conséquences pour les entreprises ?
Comment passe-t-on d'un krach boursier à une crise économique ?
Où s'en va l'argent des krach ?
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#Coronavirus #COVID19 #ResteChezToi #PrepareNotPanic
Une description détaillée de la vidéo (trop longue pour les descriptions YouTube) est fournie ci-dessous :
docs.google.com/document/d/1x-euHB-V72ipNttBj1KP6O_aEBGK0qKafqphMRBZK1I/edit?usp=sharing
Crédit (image vignette) : Tumisu sur Pixabay pixabay.com/photos/coronavirus-virus-mask-corona-4914028
Ci-dessous, vous trouverez les principales sources que nous vous recommandons.
** Sources primaires **
Allocution liminaire du Directeur général de l’OMS lors du point presse sur la COVID-19 - 11 mars 2020
https://www.who.int/fr/dg/speeches/detail/who-director-general-s-opening-remarks-at-the-media-briefing-on-covid-19---11-march-2020
Worldometers
worldometers.info/coronavirus/#countries
informations Coronavirus du gouvernement français
https://www.gouvernement.fr/info-coronavirus
Santé Publique France
https://www.santepubliquefrance.fr/maladies-et-traumatismes/maladies-et-infections-respiratoires/infection-a-coronavirus/articles/infection-au-nouveau-coronavirus-sars-cov-2-covid-19-france-et-monde
European Centre for Disease Prevention and Control ECDC
https://www.ecdc.europa.eu/en/novel-coronavirus-china
Coronavirus, redoutable vraiment - INSERM
youtube.com/watch?v=Rom0F8jKmLs
** Vulgarisation **
Que sait-on sur le coronavirus SARS-CoV-2 (responsable de la COVID-19) ? Tania Louis
youtube.com/watch?v=aL6KCwzdK0E
Le Coronavirus expliqué aux enfants
kidiscience.cafe-sciences.org/articles/cest-quoi-le-coronavirus
Questions/réponses sur le coronavirus : symptômes (synthèse des publications scientifiques), moyens de prévention et transmission
https://quoidansmonassiette.fr/coronavirus-2019-ncov-sras-premiers-resultats-analyses-malades-chinois-symptomes-transmission-etat-des-lieux/
Coronavirus 2019-nCoV, taux de reproduction de base et létalité : comment évaluer les risques d’une épidémie avec l’épidémiologie ? Thibault FIOLET - Quoidansmonassiette https://quoidansmonassiette.fr/coronavirus-2019-risques-deces-ncov-mortalite-taux-de-reproduction-de-base-et-letalite-evaluer-les-risques/
Épidémie, nuage radioactif et distanciation sociale - Science Étonnante
sciencetonnante.wordpress.com/2020/03/12/epidemie-nuage-radioactif-et-distanciation-sociale
Taux de létalité, nombre de cas et de décès pour le COVID-19, SRAS, MERS, H5N1 et Ebola : comparaison descriptive des débuts d’épidémie
https://quoidansmonassiette.fr/coronavirus-2019-ncov-evolution-cartes-nombre-de-cas-deces-precedentes-epidemies-sras-mers-ebola-h5n1-en-graphiques/
Lê a-t-il le coronavirus ? #DébattonsMieux - Science4All
youtu.be/gwdFsAleLNc
Pourquoi le coronavirus fait-il chuter la bourse ? - Heu?reka
youtube.com/watch?v=gE2-VTfevH8
Comment savoir si une info est fiable ou pas ? - Mr.sam
youtube.com/watch?v=1hhfbVLcA18
COVID-19 et mésinformation : où trouver des informations fiables ?
https://quoidansmonassiette.fr/covid-19-fake-news-mesinformation-coronavirus-ou-trouver-des-informations-fiables/
L’article de Our World in Data
ourworldindata.org/coronavirus
Exponential growth and epidemics - 3Blue1Brown
youtube.com/watch?v=Kas0tIxDvrg
** Twitter **
How canceled events and self-quarantines save lives, in one chart
vox.com/2020/3/10/21171481/coronavirus-us-cases-quarantine-cancellation
**Twitter**
Thread de Tania Louis sur les mesures de prévention
twitter.com/SciTania/status/1237036456146808832
Thread de Lê Nguyên Hoang sur les mathématiques du coronavirus
twitter.com/le_science4all/status/1237653364139319296
Thread sur le fonctionnement des masques N95, FPP2 et chirurgicaux : twitter.com/T_Fiolet/status/1234623894964797449?s=20
Thread sur le rapport du China CDC et les indicateurs épidémiologiques (létalité, transmissiblité…)
twitter.com/T_Fiolet/status/1232657521317498881?s=20
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Interview de Matthieu Auzanneau : http://www.rfi.fr/fr/podcasts/20200309-jusquo%C3%B9-peut-aller-la-d%C3%A9gringolade-march%C3%A9-p%C3%A9trolier
Sources et erratum potentiel :
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BP Statistacal review 2019 : bp.com/en/global/corporate/energy-economics/statistical-review-of-world-energy.html
Fred database : fred.stlouisfed.org
Interview de Matthieu Auzanneau : http://www.rfi.fr/fr/podcasts/20200309-jusquo%C3%B9-peut-aller-la-d%C3%A9gringolade-march%C3%A9-p%C3%A9trolier
Si vous voulez voir ce que Russie et Arabie Saoudite exportent/importent : http://atlas.cid.harvard.edu/explore?country=186&product=undefined&year=2017&productClass=HS&target=Product&partner=undefined&startYear=undefined
Problématique de l'épisode :
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Quel est le lien entre coronavirus et ralentissement économique ?
Pourquoi le coronavirus fait-il chuter la bourse ?
Pourquoi le coronavirus fait-il chuter le prix du pétrole ?
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1ère partie : youtu.be/YwlTzfcg_Eo
C'est quoi la protection sociale ?
Y a quoi dedans ?
Comment s'en sort la France par rapport aux autres pays ?
Un petit schéma de fonctionnement de l'ensemble pour bien se rendre compte.
2ème partie : youtu.be/PT6dAWrWkNs
La retraite par répartition n'existe pas qu'en France.
D'ailleurs la répartition est un système politiquement plus acceptable.
Un schéma de fonctionnement : répartition vs capitalisation.
3ème partie : 1youtu.be/ZwUbNE9HzNU
Pourquoi on dit qu'il y a un problème de financement des retraites ?
On n'a pas déjà fait plein de réformes ?
S'agit-il d'un problème de coût ou de budget ?
4ème partie : youtu.be/MlAr3KHwDsU
Comment est réellement fiancée la protection sociale en France ?
Y a-t-il un trou ?
Une petite analyse de comment le financement de la protection sociale a évolué dans le temps.
5ème partie : youtu.be/OrDth9J7sws
Augmenter les cotisations !? La France va devenir un enfer fiscal !
Les entreprises vont se barrer !
Comment éviter cela ?
6ème partie : youtu.be/Z5JDSHizYbc
La complexité du système des retraites.
Quelles sont les principales caisses et complémentaires retraites ?
Quels sont leurs budgets ?
Qui part en retraite quand ?
Combien gagne qui ?
Bref... Plein de stats.
7éme partie : youtu.be/x9E7h2-OFhU (LA PLUS IMPORTANTE !)
Oui, il y a une idéologie des retraites et elle se transforme depuis les années 1970.
Nous passons du salaire continué au salaire différé.
Pour savoir si vous êtes d'accord, il faut regarder cette partie.
8ème partie : youtu.be/4SS3MC3qxo8
Le récap ?
Non.
Cette fois c'est une conclusion.
Sources et erratum potentiel :
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Pour les données :
La pyramide des âges : https://www.insee.fr/fr/statistiques/3312958
Espérance de vie en France : https://www.insee.fr/fr/statistiques/3676610?sommaire=3696937#consulter
Conseil d'Orientation des Retraites (COR) : évolution et perspective des retraites en France : https://www.cor-retraites.fr/sites/default/files/2019-06/doc-4646.pdf
Rapports de la Direction de la recherche, des études, de l'évaluation et des statistiques (DREES)
Les retraités et les retraites : https://drees.solidarites-sante.gouv.fr/etudes-et-statistiques/publications/panoramas-de-la-drees/article/les-retraites-et-les-retraites-edition-2019
La protection sociale en France et en Europe : La Direction de la recherche, des études, de l'évaluation et des statistiques
Eurostat : https://ec.europa.eu/eurostat/fr/data/database
1- Base de données par thème -2- Secteur des administrations publiques -3- Statistiques des finances publiques -4- Statistiques annuelles des finances publiques -5- Dépenses des administrations publiques par fonction
Pour l'idéologie, certaines données et le récap des réformes :
Séminaires de Réseau-salariat : Bernard Friot et Nicolas Castel : reseau-salariat.info/dossiers/996bccae88bb0647730b3e033aa1742c
Le travail, enjeu des retraites - Bernard Friot : journals.openedition.org/lectures/31898
Problématique de l'épisode :
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Quelle est le rôle de la protection sociale ? Doit-on voir celle-ci comme un poids qui pèse sur l'activité économique du pays ? Le système de retraite par capitalisation français est-il unique ? Y a-t-il d'autres pays qui ont fait le choix de la capitalisation ? Pourquoi devrait-on réformer les retraites ? Y a-t-il réellement un problème de financement ? Pourquoi ne pas aller dans le sens de l'augmentation des cotisations plutôt que dans celui de la réduction des "dépenses" ? N'y a-t-il pas déjà eu de nombreuses réformes des retraites en France ? En quoi ont-elles consisté ? Pourquoi un système de retraite à point est RADICALEMENT opposé au système de retraite actuel ? Qu'est-ce que le travail ?
Beaucoup de questions et (si j'ai bien fait mon boulot) beaucoup de réponse dans cette longue vidéo. Une vidéo également disponible en épisodes séparés dans cette playlist :
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Musique (Intro/Conclu) The Making of Thumbs Up - Joe Bagale - youtu.be/BOQzK63l3uA
Le film de l'intro
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Sérieusement !? Vous ne le connaissez pas ? IL FAUT LE VOIR !
Astérix & Obélix : Mission Cléopâtre
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Vidéo également disponible sous forme de playlist : youtube.com/playlist?list=PLbHgDl1izvblZyTX6iB41T0zI8ZuAde6I
0:00 • Intro
1:26 • C'est quoi la protection sociale ?
7:10 • Répartition vs capitalisation
10:49 • Historique des réformes
19:22 • Y a-t-il un trou ?
25:53 • Un enfer fiscal ?
28:53 • Description d'un système complexe
38:27 • Salaire continué vs salaire différé
49:12 • Conclusion
Sources et erratum potentiel :
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ERREURS :
La retraite à 60 ans est une réforme qui date de 1983 (Pierre Mauroy premier ministre) et pas de 1987 (Chirac premier ministre) comme je l'indique dans la vidéo.
Je suis pas hyper précis sur les réformes des nombres d'années de cotisation.
Années à avoir cotisé pour partir à taux plein :
1993 - Balladur Veil = on passe de 37.5 à 40 ans dans le privé
2003 - Raffarin Fillon = on passe de 37.5 à 40 ans dans le public
2014 - Valls Touraine = on passe à 43 ans public et privé
Il y a 3 âges "légaux" en France :
- 62 ans, âge minimum de départ à la retraite sans décote si tous les trimestres SONT validés
- 67 ans, âge de départ sans décote même si tous les trimestres ne SONT PAS validés
- 70 ans, âge au-dessus duquel (semblerait-il... je ne suis pas sûr de ça) on ne peut plus travailler
Le terme d'"âge légal" correspond à l'âge minimum de 62 ans et pas à celui de 67 ans comme je le dis dans la vidéo.
Pour les données :
La pyramide des âges : https://www.insee.fr/fr/statistiques/3312958
Espérance de vie en France : https://www.insee.fr/fr/statistiques/3676610?sommaire=3696937#consulter
Conseil d'Orientation des Retraites (COR) : évolution et perspective des retraites en France : https://www.cor-retraites.fr/sites/default/files/2019-06/doc-4646.pdf
Rapports de la Direction de la recherche, des études, de l'évaluation et des statistiques (DREES)
Les retraités et les retraites : https://drees.solidarites-sante.gouv.fr/etudes-et-statistiques/publications/panoramas-de-la-drees/article/les-retraites-et-les-retraites-edition-2019
La protection sociale en France et en Europe : La Direction de la recherche, des études, de l'évaluation et des statistiques
Eurostat : https://ec.europa.eu/eurostat/fr/data/database
1- Base de données par thème -2- Économie et finances -3- Secteur des administrations publiques -4- Statistiques des finances publiques -5- Statistiques annuelles des finances publiques -6- Dépenses des administrations publiques par fonction
Pour l'idéologie, certaines données et le récap des réformes :
Séminaires de Réseau-salariat : Bernard Friot et Nicolas Castel : reseau-salariat.info/dossiers/996bccae88bb0647730b3e033aa1742c
Le travail, enjeu des retraites - Bernard Friot : journals.openedition.org/lectures/31898
Problématique de l'épisode :
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Quelle est le rôle de la protection sociale ? Doit-on voir celle-ci comme un poids qui pèse sur l'activité économique du pays ? Le système de retraite par capitalisation français est-il unique ? Y a-t-il d'autres pays qui ont fait le choix de la capitalisation ? Pourquoi devrait-on réformer les retraites ? Y a-t-il réellement un problème de financement ? Pourquoi ne pas aller dans le sens de l'augmentation des cotisations plutôt que dans celui de la réduction des "dépenses" ? N'y a-t-il pas déjà eu de nombreuses réformes des retraites en France ? En quoi ont-elles consisté ? Pourquoi un système de retraite à point est RADICALEMENT opposé au système de retraite actuel ? Qu'est-ce que le travail ?
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Le film de l'intro
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Astérix & Obélix : Mission Cléopâtre
Cette vidéo a été réalisée en partenariat avec la société de gestion Sycomore AM.
sycomore-am.com
Et si, plutôt qu'avec le simple objectif de la maximisation du rendement, vous souhaitiez investir votre épargne de manière responsable ? On évite les entreprises polluantes, émettrices de gaz à effet de serre, qui évadent le fisc, qui fraudent, qui sous traitent à des entreprises dans lesquelles travaillent des enfants... Comment faire ? Il existe des sociétés de gestion qui tentent de répondre à ce type de demande. Il existe même des labels qui permettent de reconnaître ces sociétés de gestion. Quels sont-ils ? Comment fonctionnent-ils ? Quels sont les pièges à éviter ? Une "petite" vidéo de 17 minutes pour y voir un peu plus clair.
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Problématique de l'épisode :
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Comment se représenter visuellement la manière dont fonctionne nos économies modernes ?
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0:00 Le début
1:15 Intro
1:58 Petite contextualisation avant de démarrer
6:18 Théorie monétaire #1 (fausse) - l'intermédiation
7:11 Théorie #2 (fausse) - Les réserves fractionnaires
14:27 Théorie #3 (vraie) - Création par le crédit
22:40 Une expérience qui confirme la théorie
25:35 Une dernière analogie pour bien comprendre
28:27 Le récap
Sources, résumé de l'épisode et erratum potentiel :
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Papier de Richard WERNER : reader.elsevier.com/reader/sd/pii/S1057521915001477?token=70A80953C14B26F2FA7F34A42A2C2FA62691AA38E8D2B9BE08C3D45FA9FADFC95E5A47977D09825D40E1E75AF2A6ADAF
La création monétaire selon les banques centrales : positivemoney.org/how-money-works/further-resources
Les données de mon graphique :
Inflation : https://ec.europa.eu/eurostat/web/hicp/data/database
Base monétaire : http://sdw.ecb.europa.eu/reports.do?node=10000030
Monnaie sur les comptes en banque : fred.stlouisfed.org/series/MANMM101EZM189S
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Problématique de l'épisode :
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La monnaie est ressource essentielle au fonctionnement de l’économie. Vous pourriez donc croire que les économistes sont des experts de la monnaie. Pourtant, il n’en est rien. Il n’existe pas moins de 3 théories de la monnaie et des banques et celle qui correspond le plus à la réalité n’est pas utilisée par la grande majorité des économistes les plus influents.
Alors d’où vient la monnaie ? Par quels mécanismes est-elle créée ? Qui décide de sa création et de sa quantité ? Vous le saurez en regardant la vidéo.
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Musique (Intro) OKAY - 13ounce - youtu.be/qkrpMJP4E-8
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Le film de l'intro
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The mask (1994)
Le récap : 20:00
Sources, résumé de l'épisode et erratum potentiel :
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Problématique de l'épisode :
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Pour les uns, le chômage est un problème de compétitivité. Pour qu'il y ait moins de chômage il faut d'abord booster les marges des entreprises (comprenez baisser les salaires d'une manière ou d'une autre). Pour les autres, il s'agit d'un problème de demande. La population consomme peu donc les entreprises produisent peu. Augmentez le pouvoir d'achat et vous verrez bien que les entreprises, obligées de produire plus face à une demande accrue, embaucheront davantage. Pour certains autres (qui utilisent les mêmes arguments méthodologiques que les premiers) le chômage est une affaire de frictions (mauvais fonctionnement de pôle emploi, de manque d'information, de manque de mobilité etc).
Alors qui a raison ? A défaut de répondre, ces deux vidéos vous permettront de mieux comprendre les arguments des uns et des autres.
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Le film de l'intro
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2010 : l'année du premier contact
Le récap : 16:14
Sources, résumé de l'épisode et erratum potentiel :
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Problématique de l'épisode :
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Pour les uns, le chômage est un problème de compétitivité. Pour qu'il y ait moins de chômage il faut d'abord booster les marges des entreprises (comprenez baisser les salaires d'une manière ou d'une autre). Pour les autres, il s'agit d'un problème de demande. La population consomme peu donc les entreprises produisent peu. Augmentez le pouvoir d'achat et vous verrez bien que les entreprises, obligées de produire plus face à une demande accrue, embaucheront davantage. Pour certains autres (qui utilisent les mêmes arguments méthodologiques que les premiers) le chômage est une affaire de frictions (mauvais fonctionnement de pôle emploi, de manque d'information, de manque de mobilité etc).
Alors qui a raison ? A défaut de répondre, ces deux vidéos vous permettront de mieux comprendre les arguments des uns et des autres.
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Cours de Chômage (avec Gaël Mectoob) - Studio Bagel : youtu.be/SxxendSzadw